在3月份大幅下跌后，4月份PTA价格走势较为坎坷，期、现价格呈现“上涨—下跌—上涨”的“Z”字形过山车走势。当然，其间的下跌主要是由系统性风险所致，PTA及上、下游基本面并没有出现明显恶化。
　　相反，在经历了4月上旬上涨后，聚酯库存水平有所下降，这也就是之所以在PTA价格上下翻飞的同时，4月份聚酯产品价格表现相对稳定的原因所在。
　　PX价格在4月份表现也是相对偏强，令市场担心的5月份合同价格仍没有达成，但预计不会出现类似3月份PTA工厂打压PX价格的现象，因此不必有太多担心。
　　伴随着5月份部分前期在检修的PTA装置的重启，在宏观面不出现较大系统性风险的情况下，预计5月份PTA价格将企稳，并有小幅上涨，目标价格在8000元/吨左右。
　　贵金属暴跌伤不起　期价走势上蹿下跳
　　★核心判断：4月份PTA走势阴晴不定，但更多的是受到系统性风险的带动，行业自身基本面并没有恶化，在当月PTA价格“上蹿下跳”中，下游聚酯产品表现颇为“淡定”，价格持稳，高库存情况有所缓解。从5月份走势来看，PTA继续下跌的空间较小，预计价格在振荡中小幅上涨。
　　贵金属暴跌引发连锁反应　4月份PTA价格走势波折
　　4月份PTA期价走势较为波折，月初首先对3月份的下跌行情进行修正，期价自7700元/吨一线开始反弹，最高上冲至8120元/吨，反弹幅度超过5%。但是随后，受IMF下调全球经济增长增速及宏观经济数据不佳的影响，贵金属黄金、白银大幅下挫，黄金连续两日跌幅超过14%，白银更是两日跌了18%。在贵金属暴跌的带动下，商品市场出现系统性快速下跌，原油价格大幅回落，在此带动下PTA期价走弱，主力9月跌破前期7638元/吨的低点，最低下探7450元/吨。但在7500元/吨之下，买盘跟进，期价有所企稳，并小幅反弹，4月下旬期价维持振荡走势。截至4月末，PTA期货主力9月合约收于7764元/吨，较上月微跌0.05%。
　　PTA现货价格走势与期货价格也保持了同样的节奏，经历了“上涨—下跌—上涨”的“Z”字形走势，最终与上月末价格保持了相当的水平。
　　全球商品市场整体走势偏空　原油价格下跌预期不宜悲观
　　原油价格4月份走势波动较大，月初即拉响下跌的号角，从97.8美元/桶的高位先是下跌了5美元/桶左右，继而走出3天振荡反弹行情。而从月中开始，以黄金、白银为下跌“领头羊”，原油紧随其后，下跌的步伐进一步加快，一口气从95美元/桶一线跌至86美元/桶左右，下跌幅度超过10%。而后，黄金在散户买盘的推动下价格止跌，原油亦收回跌幅，重回95美元/吨一线。
　　快速下跌后大幅反弹，这种“过山车”式的走势让人看得心惊肉跳，难道原油是被贵金属的下跌“错杀”了？对比贵金属、铜只有一半跌幅的反弹，我们发现原油的反弹是明显偏强的。仔细分析本轮促使行情下跌的因素，全球经济增速放缓对需求的影响可以说是相同的，而原油的供给面似乎并没那么糟，据美国能源信息管理局(EIA)的数据显示，2012年全球对伊朗的制裁导致伊朗原油出口暴跌39%至每日150万桶，为1986年以来的最低水平。
　　目前，商品整体走势偏空，不排除后期原油价格有可能回落，但对于下跌的空间不宜看得过于悲观。
　　产业链上下游分歧仍然较大　5月PX价格谈判无果而终
　　自3月底创出近半年以来的低点1400美元/吨之后，PX价格止跌反弹，月中最高冲至1542美元/吨，较低点反弹幅度超过10%。尽管本月中旬后，伴随原油及商品市场价格整体下跌，PX价格出现回落，但并没有跌破前期1400美元/吨的低点，PX市场的恐慌情绪有所缓解。
　　4月份PX合同货价格谈判成功对PX现货价格起到了一定的支撑作用。但值得关注的是，5月份PX亚洲合同货价格谈判却宣告再次流产，这不禁让人们又回想起3月份的行情。当时由于PX厂家与PTA工厂无法对PX合同货的价格达成一致意见，当月PX合同货参照现货价格执行。PTA工厂借此机会通过减产、抛售PX原料、现货市场回购PTA的方式对高价的PX发起攻击，尽管PTA价格最终也是难逃“下跌”一劫，但PTA工厂还是对PX价格形成了有力打压。
　　从目前情况来推断，5月份的行情重复3月份的下跌可能性不大。首先，经过前期的大幅下跌，PX虚高的价格已得到一定修正，也就是两次PX价格所处的位置不一样，自然所含的“水分”就不同；第二，下游聚酯库存水平较一个月前已有所下降，下游对PX价格的“倒逼”效应减弱；最后，5月份仍有不少PX装置将进行检修，PX难出现崩溃式下跌的局面。
　　聚酯厂高库存情况有所缓解　多数产品甚至出现百元上涨
　　尽管4月份PTA价格出现了下跌，月中在PTA期价的带动下，PTA现货价格再次跌破前期低点，外盘价格直逼1000美元/吨关口，内盘价格也跌至7700元/吨一线。但下游聚酯产品价格保持了相对稳定，多数产品甚至出现了百元左右的上涨。原因在于，经过4月上半旬的价格反弹，聚酯库存有了一定下降，聚酯厂“高库存”情况得以缓解，因此企业低价走货的现象较少。另外，四川雅安地震后对帐篷的需求有所增加，也对聚酯产品价格有一定支撑。
　　价格回落后工厂停车增多　PTA行业开工率只有50%
　　4月份，PTA工厂现金流仍处于小幅亏损状态，亚洲PTA工厂整体开工负荷依旧处于低位。4月下旬，伴随宁波逸盛石化另外两套年产200万吨和年产65万吨装置的停车，国内PTA工厂平均负荷进一步下滑至50%左右。
　　从近两年的情况看，停车检修已成为行业的常态，往往跟随PTA价格的变化而变化。5月份，如果PTA价格不出现大幅下滑，前期检修的装置会有部分陆续重启，预计行业整体开工水平会较4月份有所提升。