PTA新增产能几乎年年有，但是今年特别多。按照投产计划今年将有700万吨以上新产能的释放，但一年时光早已过半，如今却只有100万吨开出，余下600万吨将压力抛给剩下的5个月。而恒力440万吨将在第四季度开出，那么存在变数的就是桐昆股份的150万吨。 
   
　　据悉有消息称该装置8月10日开出，也有称8月15日投产，无论10日也好，15日也罢，亦或是继续推迟，终究不会太远。假定桐昆股份150万吨的PTA近期开出，那么更值得关注的是其前后对行情的影响，为了说明这个问题，寻找过往，后市知多少，回首往事也许会明了。 
   
　　一、PTA上市以来，每年新装置投产情况 
   
　　可以看出，自从PTA上市以来，我国PTA新增产能增加了大约1190万吨，其中2007、2009和2011年增加的比较多，从行情走势可以看出增产多的年份，PTA下行的概率比较大，当然2009年除外，因为这包括QE1和国内4万亿的因素。当然今年的投产也比较多，且是近几年来扩张最为剧烈的一年。 
   
　　这里试着找出每次投产的准确日期，但在整理和搜集资料的时候发现，这样做困难是很大的，而且几乎是难以完成的。表中的数据基本全部来自公开的资料，可能不完全准确，但至少能够解决我们的问题。 
   
　　为了说明一个新装置投产到底在短期内对PTA价格产生何种影响，这里就历次投产前后的PTA价格进行回顾。 
   
　　二、2007-2012年PTA投产前后价格走势 
   
　　1. 2007年 

　　PTA上市第二年，总共有五次投产，涉及产能月250万吨，从这几次的投产日期来看，对PTA价格的影响短期内比较显著。主要特征是：以投产前后两天为分水岭，呈现“倒V”型特点，即投产前往往有3天左右（一周内）的上涨，投产后至少出现3天（一周内）左右的下跌。 
   
　　2.2008年 
   
　　2008年总共有两套装置共投产180万吨，分别是台化宁波90万吨和珠海BP90万吨，整体来看3月下旬投产的台化宁波对PTA价格的影响比较显著，表现出了“倒V”特点。而11月20日投产的珠海BP也有部分影响，但相对较弱。 

　　3. 2009年 

  　　从图中可以看出2009年的两次PTA装置投产前后的表现不一，逸盛大化的是正V字形走势，而蓬威石化投产后PTA走出了倒V行情。发生这种情况最主要的原因是08年和09年全球及国内的宽松货币政策的救市，打破了PTA正常的运行规律，所以这种大规模的刺激政策也应引起足够的重视。 
   
　　4. 2010年和2011年 
    
　　 对于2010年的情况则比较简单，由于佳龙石化是4月份投产的，具体日期尚不清楚，但从4月份及以后的PTA走势可以看出，可以发现很明显的“倒v”字特征。 

　　对于2011年的情况，汉邦石化、逸盛石化和三房巷投产后对PTA影响各不同，其中逸盛石化和三房巷投产出现了“倒V”特征。汉邦石化只是投产后象征后小跌一下，随后继续大涨，造成这种现象最主要的原因在于棉花价格的暴涨，将PTA价格迅速推向高位。 
   
　　5. 2012年 
   
　　今年上半年只有BP珠海30万吨的扩容和远东石化5月21日70万吨的投产，对于珠海BP扩容具体日期，笔者尚不清楚。但5月21日的行情却仍记忆犹新，这里不再作出图，简单描述下，即使在原油、PX暴跌等恶劣环境下，从5月15日，PTA价格仍出现了短暂的拉升，随着投产消息的公布，5月22日和23日连续大跌，短暂的平衡被打乱。整体来看，也呈现出了“倒V”的特征。 
   
　　三、结论及补充 
   
　　1. PTA新增装置的投产大部分情况下对PTA价格的影响是“倒V”字型的，即投产前先拉升一下，投产后立即下跌，时间上一般是投产前后一周之内表现的最为明显。 
   
　　2. 造成“倒V字型走势可以从PTA工厂的角度来找到部分解释，即先将价格拉升，然后投产后在大家的预期下走低，抬价弥补后期价格下跌带来的损失。 
    
    
　　3．具体操作上，若能抓住投产前后的走势特征，适当短线一把还是可以尝试的。关键问题就在于投产的具体日期，实际的情况是这样的，当大家知道后，装置已经投产了，显然抓不住投产前短暂的机会。既然如此，那就比获取信息的渠道及信息的及时准确性，若没有这些优势，就等待投产后断空的机会吧。 
   
　　4. 这里主要考虑投产单个因素对PTA价格的影响，而忽略了其他因素，可能导致得出的结论有失偏颇。事实上，这种研究方法只是从概率的角度去推测，提供了一种分析问题的方法，具体对行情的影响还应视具体情况而定。