7月8日，证监会发布行政监管措施决定书，对童装品牌“水孩儿”母公司北京嘉曼服饰股份有限公司(以下简称“嘉曼服饰”)出具警示函。警示函指出，经查，证监会发现嘉曼服饰在申请首次公开发行股票并上市过程中，存在刷单与自买货行为、固定资产相关内控不健全、使用个人账户支付款项或费用、未能充分抵消内部交易未实现利润、存货及其减值计提存在瑕疵等问题。

　　证监会称，按照相关规定决定对嘉曼服饰采取出具警示函的行政监管措施，如果嘉曼服饰对监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内提出行政复议申请，也可以在收到决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，监督管理措施不停止执行。

　　资料显示，此次被证监会“点名”的嘉曼服饰成立于1992年，是一家主营童装相关业务的公司。1995年创立了自有品牌“水孩儿”，成为国内较早一批专业化童装品牌。目前嘉曼服饰除了拥有两个自由品牌外，还拥有HUSH PUPPIES KIDS和HAZZYS的经营授权以及诸如KENZO、CATIMINI、ARMANIJUNIOR和HUGO BOSS等数个国际品牌童装的中国代理权，已经成为在华北区域深深扎根的童装公司。2018年，嘉曼服饰开始了自己的上市进程，并分别于2018年3月和10月向证监会递交了首次公开发行股票招股说明书。

　　实际上，嘉曼服饰在其报送的招股说明书中就曾提到，上市过程中存在库存压力大、大量关店、依赖渠道导致易形成坏账风险等问题。其中，最明显的就是嘉曼服饰的库存大于童装同行的库存压力。

　　根据嘉曼服饰披露的招股说明书，截止到2018年6月末，嘉曼服饰存货高达2.16亿元，相当于2018年上半年净利润的4倍，占当期总资产的比例为44.50%。此外，嘉曼服饰的存货大部分都以成衣库存的方式呈现，嘉曼服饰库存商品账面价值为2亿元，占整个库存的92.6%，2018年上半年因为库存而计提了1722.17万元的损失，存货和总资产的比重远高于童装同行。

　　同时，线下关店潮也是嘉曼服饰面临的一个棘手问题。根据嘉曼服饰IPO更新资料，截止到2018年6月末，嘉曼服饰门店总数为780家，其中新开112家，关闭105家；2017年新开门店为227家，2017年全年则关店171家。

　　此外，嘉曼服饰依赖各大百货商城开店卖货的模式，也存在欠账和坏账风险。招股书显示，截止到2018年上半年，嘉曼服饰涉及的15起诉讼案件中，有11起都是和商超或者百货公司拖欠货款有关，其中被强制执行的最大单笔金额高达83.17万元的货款。

　　纺织服装管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄认为，本身已经存在各种风险和问题的嘉曼服饰寄希望于上市来缓解自身压力，急于求成导致其收到证监会的警示。同时，程伟雄指出，收证监会警示函会推迟嘉曼服饰的上市时间，甚至会终止其上市。如果终止上市，前期因为上市规范带来的各项成本与支出，会加大嘉曼服饰经营包袱，进而对业绩产生巨大负面影响。

　　对此，北京商报记者以邮件形式采访嘉曼服饰相关负责人，但截至发稿，未得到回复。