PTA：需求端偏空因素累积，PTA短期走势弱势震荡

　　(1)昨日，PTA现货价格有所松动，现货交割货源报盘9000元/吨附近，近期现货报盘在8700-9000元/吨附近，远期货源报盘8500-8700元/吨附近。市场参考商谈价格在8700-9000元/吨。

　　(2)隆众数据显示，目前下游聚酯产销率约在40%-50%附近。

　　(3)齐鲁石化年7万吨/年PX装置，9月11日停车检修推迟到本周末重启。

　　逻辑：昨日PTA价格窄幅震荡，主力合约继续收跌。随着1809合约的交割，现货偏紧对走势的提振力已有所减弱。加上，近期下游需求出现一些偏空表现，一是，聚酯产销率明显走弱，此前最高一度达到200%，目前只有40-50%；二是，聚酯开工出现回落，下游在行业利润被压缩的情况下，出现减产，而上周开始减产已波及长丝企业，聚酯开工较前期高点已回落5个百分点；三是，聚酯长丝品库存出现快速回升，其中FDY回升速度最快，上周回升7天至13.5天。下游的需求放缓，在PTA高开工的情况下，PTA流通环节的库存也录得环比回升至75.6万吨的水平。因此，短期偏空因素的影响PTA走势弱势震荡。但中长期看，PTA供需格局并未彻底转弱，维持基本平衡仍是趋势所在，加上成本端的支撑犹存，因此短期走势回落的空间或将有限。操作上，观望，同时关注后期基差修复带来的套利机会。

　　操作策略建议：多单谨慎持有

　　风险因素：

　　上行风险：原油价格大幅下挫，形成连带的利空拖累，PTA涨势将受阻。

　　下行风险：PTA供需格局呈现偏紧状态，产业链库存偏低，下游需求强势持续，PTA装置意外检修。原油价格延续上涨趋势，形成成本端偏多提振，PTA走势将受支撑，价格有上移可能。