节前最后一个交易日，乙二醇2305主力合约上涨，涨幅1.81%，华东市场现货价为4320元/吨，现货基差贴水180元/吨。弱现实强预期，节前盘面多日连续上涨，市场在节前连续交易消费回暖预期，春节期间美欧经济体表现和中国经济的恢复速度表现超预期，在出行、消费等方面均有明显修复。

供应方面，国内乙二醇装置总开工在59.6%，环比节前下降5.3%，其中煤制开工率在57.5%。宁波一套80万吨/年的MEG装置于1月25日因故临时停车，近日已经重启中；江苏一套100万吨/年的MEG装置近日因故短停，目前装置恢复中，该装置此前负荷运行在6成偏上；旗下另一套100万吨装置原计划农历春节后开车，目前计划可能暂推后；江苏另一套90万吨/年的MEG装置近期停车小修，预计时间在半个月左右；华东一套50万吨/年的乙二醇装置计划于2月中下旬起停车检修，预计时间在10天左右，该装置目前开工在6成偏上。需求方面，春节期间聚酯长丝、瓶片装置继续有新增检修，短纤局部产量微调，整体聚酯产量继续下滑，聚酯负荷下降。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约110.1万吨附近，环比上期增加18万吨，由于节前汽运能力下滑，港口发货持续低位，库存小幅累库，1月28日至1月29日，主港计划到货总数为5.7万吨；受到港延迟，乙二醇进口量降低，春节期间张家港发货量在7200万吨，太仓发货量在5800万吨附近，1月28日张家港某主流库区MEG发货量1100吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在4300吨附近。

整体来看，节前乙二醇盘面连续多日反弹上涨，主要是由于乙二醇开工率预期下降，有多套装置转产，并且节前有空头减仓，助推价格持续上涨。但是乙二醇价格震荡运行，现货端成交持续疲软，反弹高度受限，上方承压，不排除节后受需求影响价格窄幅的下滑，1-2月乙二醇依旧处于累库通道，建议多单逐步止盈离场，价格区间预计在4100-4550元/吨附近，关注节后的工厂开工和下游市场恢复情况。

策略方面：建议多单逐步止盈离场。

节前最后一个交易日，PTA2305合约大幅上涨，涨幅2.31%，华东市场现货价为5795元/吨，现货价格贴水55元/吨。PTA节前跟随成本波动，成本支撑较强，春节期间PTA累库，月差承压。外盘原油方面，春节期间原油窄幅震荡，1月27日布伦特原油涨幅1.21%，收盘价为88.5美元/桶，最高上涨至88.95美元/桶，较节前下跌0.16%，美国四季度GDP和通胀数据改善，缓和了对石油需求减少的担忧；WTI原油涨幅为1.38%，最高涨至82.42美元/吨，较节前下跌1.92%。

供应方面，节前PTA负荷提升至69%附近，1月下虹港250万吨，逸盛新材料360万吨和逸盛宁波200万吨装置恢复正常，中泰120万吨停车，个别装置负荷小幅调整  ，目前国内PTA负荷上调至77%附近，华东一套200万吨PTA装置已于春节假期重启，目前已正常运行。需求端方面，聚酯负荷在63.9%，春节期间华南下游织机停车放假，江浙涤丝产销整体清淡，平均估算在2成偏下，1月底2月初聚酯装置预计陆续重启，预估2月中旬聚酯负荷有望达到75-77%附近。成本端方面，节前PX加工费为1041美元/吨，PTA内盘加工费回升至391元/吨，PX开工率上升至75%，随着新装置的投产，PX市场供应逐渐增加。

综上，节前PTA价格震荡偏强运行，春节期间国际原油价格震荡运行，警惕盘面回落风险，关注节后需求改善情况和节后下游补库力度，策略上建议观望为主。

策略方面：建议观望。

节前最后一个交易日，短纤2303主力合约大幅上涨，涨幅2.48%。春节期间国际原油价格窄幅震荡，截止1月27日，布伦特原油价格小幅上涨，但较节前却小幅下降，但消费向好预期对短纤有提振作用。

供应方面，春节期间直纺涤短工厂有多套装置检修，但是检修时间较短，预计1月底陆续重启，福建某20万吨直纺涤短工厂升温中，仪征化纤直纺涤短1.29停一套10万吨，维期一个月，2月2日因天然气管道改造停10万吨，维期20天；江阴某直纺涤短工厂46万吨短纤装置计划升温重启，短纤负荷在2月中将恢复至8成偏上水平。需求方面，聚酯负荷为63.9%，直纺涤短销售依旧清淡，平均产销9%。江浙下游加弹均已放假，其余散户均停车放假，各地织造和印染均全面放假，江浙终端工厂原料备货继续增加，年后订单暂偏弱。纱厂大多尚未复工，集中在2.1前后开车，节后涨价预期强烈。

综合来看，节前由于成本端偏强，短纤反弹上涨，但是短纤下游开工下滑，终端工厂全面放假，开机率快速下滑，预计短纤价格震荡偏强，警惕回落风险，建议观望为主，风险点主要是外盘原油扰动和装置动态，节后或小幅累库，关注下游市场恢复节奏和消费预期兑现进程。

策略方面：观望。