国家统计局8月9日公布的数据显示，7月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，环比上涨0.3%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨9.0%，环比上涨0.5%。随着CPI同比涨幅继续回落，PPI再回前期高点，二者“剪刀差”进一步扩大。

“7月份，各地区各部门统筹做好疫情防控、防汛救灾和经济社会发展工作，积极落实保供稳价政策，市场供需总体平稳。从同比看，7月CPI上涨1.0%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，食品价格下降3.7%，降幅比上月扩大2.0个百分点，影响CPI下降约0.69个百分点。食品中，猪肉价格下降43.5%，降幅比上月扩大7.0个百分点；鸡蛋和食用植物油价格分别上涨18.3%和9.5%。非食品价格上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读数据时表示，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。

据测算，在7月份1.0%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.5个百分点，比上月回落0.3个百分点；新涨价影响约为0.5个百分点，比上月扩大0.2个百分点。

研究员黄雯昕对期货日报记者说，7月份CPI环比涨幅由负转正，但同比涨幅继续回落，主要受食品端的猪价拖累。去年三季度猪价水平较高，高基数效应导致食品价格同比跌幅进一步扩大，拖累CPI同比涨幅修复。 “值得注意的是，7月份启动收储后，猪价环比跌幅已较上月大幅收窄11.7个百分点，预计在政策支持下后期猪价进一步下跌空间有限，并将在四季度随着消费的回暖重新回归上涨轨道，对CPI的拖累也将减弱。”黄雯昕说，总的来看，预计下半年CPI同比将维持缓慢回升态势，年底可能回到2.5%左右。

PPI方面，7月份，受原油、煤炭及相关产品价格大幅上涨影响，工业品价格涨幅略有扩大，PPI环比涨幅较上月有所扩大，同比涨幅继续维持在高位。

“主要是生产资料价格拉动PPI上涨。黑色、有色、煤炭、石油等上游采掘行业PPI变动方向开始分化，中、下游制造业PPI表现相对稳定，继续维持修复状态。随着价格向下游传导，产业利润向上游集中的速度放慢，中下游利润受挤压情况有所缓解。此外，国内电力需求和海外经济复苏，支持煤炭、石油价格维持高位。”研究员李彦森说。

展望后市，黄雯昕表示，当前的大宗商品保供政策可以部分缓解工业品价格上涨压力，但其上涨趋势很难快速扭转，预计PPI继续在高位振荡。不过，随着下半年海外加快经济开放和供给，供需失衡或能得到缓解，年末PPI同比涨幅将会步入下行阶段。整体来看，虽然目前PPI处于高位，但不会影响当前的货币政策取向。

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