据山东、江苏等地棉花贸易企业反馈，随着郑棉CF2109合约盘面价格再次逼近15500元/吨关键点位，新疆棉现货挂单、点价成交也持续回暖，一口价出货则较冷清。部分棉企悄悄上调点价资源基差，套保、套利棉企利润进一步改善。但整体看，棉花期现反弹“一轮游”行情并未刺激棉纺织厂、中间商大量逢低补库，采购仍以“随用随买、看菜下饭”为主，棉市“追空杀跌”氛围偏浓。

　　5月25-26日河南、山东等内地库2020/21年度“双28”新疆机采棉公重报价15950-16100元/吨(31级)；疆内监管库“双28”机采棉报价15650-15850元/吨，疆内外棉花价差回升至300-400元/吨，主要受5月中旬新疆棉公路发运价格持续小幅上涨影响。

　　巴楚、阿克苏等地的监管库反映，近一周多来皮棉汽运出库量较5月上旬明显回升，且发运方以内地棉纺织厂为主，棉花贸易商为辅。一方面近期郑棉CF2109合约向下突破，有补库需求的中小纺企及时点价采购疆内库点棉花，在原料供应趋紧甚至“等米下锅”前提下，大多采取公路发运；另一方面自4月下旬以来，乌铁局分配棉花运输的空棚车数量较2/3/4月明显减少(因能源、黑色系等大宗商品上涨迅猛，必须加大新疆资源出疆)，运输“铁转公”的现象增多。

　　部分涉棉企判断，短期制约用棉企业逢低大量补库原因可归纳如下三点：一是印度等东南亚各纺织大国疫情逐渐得到控制，欧美日等国订单回流概率增大；再加上目前国内纺服内销市场进入淡季，订单有些“青黄不接”，棉纺厂接单缺少大单、稳定单；二是人民币持续大幅升值，棉花、棉纱进口成本明显下降。5月25日离岸人民币兑美元汇率大幅拉升，强势站上6.40关口，最高触及6.3920，创近3年新高；三是2020/21年度国内棉花供给非常充足，再加上70万吨滑准税棉花进口配额即将下达，对部分外向型、代加工企业而言可谓“雪中送炭”，棉花存在“结构性”矛盾疑虑也迎刃而消。

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