国内运动消费显著恢复
【主要结论】
1、国内运动市场已全面复苏
体现为:收入增速、毛利率水平、净利润增速等指标均已显著改善
2、海外运动市场已在复苏中
体现为:收入增长回正,净利润随收入改善显示出修复弹性,毛利率仍不佳,反映出终端折扣尚未修复
3、电商渠道,疫情催化国内、国外线上销售爆发增长,最新财报看,国内市场,电商增速范围为30%~80%,中位数35%海外品牌,电商增速范围为40%~93%,中位数61%
4、市场表现:恢复速度快的海内外头部运动品牌2019年至今涨幅明显,其中Nike、Lululemon涨幅分别为83.4%,158.2%,同期标普涨幅56%,安踏体育、李宁涨幅分别为247.5%,531%,同期恒生指数涨幅为10.3%
国内市场看,国产/海外品牌均有复苏,程度各异
国内品牌,20Q3均实现正增长,其中安踏旗下Fila和以descente、kolon为核心的其他品牌在20Q4分别实现20%-30%、55%-60%的高速增长。
国际品牌,大中华和亚太地区均呈现增速均季消费改善趋势。
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