今年来纺织行业的上游公司，普遍受到国际贸易摩擦的影响，这让纺织行业上游原本赚钱能力不强的公司，今年来更是雪中加霜。

　　近期刚披露2019年上半年业绩公告的天虹纺织(02678-HK)，业绩也是受贸易摩影响，归母净利润数据出现大幅下滑。具体看，天虹纺织上半年实现营业收入101.91亿元(人民币，下同)，同比增长了15.66%。

　　实现归母净利润4.71亿元，同比下滑了21.81%；毛利率由2018年上半年的16.76%，下降至13.55%，下降了3.21个百分点，净利率由2018年上半年的6.88%，下降至4.77%。

    天虹纺织的营收由七个部分组成，其中导致营收增长的主要原因是，梭织面料业务收入出现了290.4%的增长率，但是，这块收入的增长不具有持续性，为什么呢？因为，2019年4月公司完成收购庆业集团的梭织面料业务合并所致，梭织面料销售收入超过人民币12亿元。

　　另外，这块业务毛利率从去年同期的2.8%，大幅增长至上半年的13.1%，主要是由于高毛利率的庆业集团业务所拉动，这也是公司上半年报表中唯一值得关注的地方，收购的这块业务既带动了营收增长，又提升了公司这块业务的毛利率。如果抛开收购影响之外，公司的营收基本保持不变。

    梭织面料业务放量又提价，算是公司半年报一个看点，但是，这块业务收入毕竟占总收入比例不高，且在毛利率提高之后，也还没有公司平均毛利率高，所以，这块收入增长对公司整体的业绩影响比较有限。

　　真正影响公司业绩的是，纱线业务收入77.3亿元，同比增长5.7%，占集团总收入的75.8%，毛利率为14.1%，比去年下降了4.2个百分点。份额占比最大的业务，毛利率的大幅下降，直接冲击了公司净利率，使净利率由2018年上半年的6.88%，下降至4.77%。

    其中的原因，天虹纺织也进一步解释说，是因为国际贸易摩擦影响，公司调整产品组合所致。从营收端来看，就算不考虑并购影响，公司的营收也基本不变，那么，这是否意味着公司牺牲了短期利润，却保住了市场份额？因为，贸易摩擦不可能一直持续，总有回暖的那一天。

　　总体来看，天虹纺织的利润出现下滑与行业因素有关，今年上半年从事纺织行业上游业务的公司，大部分都受贸易摩擦影响，另外，梭织面料业务并购之后，提升了公司这块的毛利率，一定程度上增厚了公司盈利能力。