水星家纺(603365)2017年公司实现营业收入24.61亿元，较上年同期增长24.53%；净利润2.57亿元，较上年同期增长30.17%；扣非后净利润2.43亿元，较上年同期增长31.01%。年报显示，去年全年公司整体毛利率下降0.58%至36.36%。

　　分渠道来看，2017年公司线下收入增速为13%。电商收入9.5亿，在收入中占比40%，同比增速为49%。电商毛利率为45.2%，较去年同期降低3.2%，主要是因为新渠道(拼多多、京东、唯品会)的毛利率、费用率都比阿里渠道更低，也就是说公司在毛利率相对较低(费用率也相应较低)的唯品会、京东等平台经销业务增速较高。

　　大汪哥点评：电商仍是家纺这类传统行业业绩增长的救命稻草，但所谓无近忧，必有远虑，水星家纺未来毛利率下滑堪忧啊。