我们组织萧山地区的氨纶草根调研，行业库存极低。调研对象分别为中国化纤网(氨纶研究员)和华海氨纶(区域销售总经理)。了解到目前全行业淡季满负荷开工，库存仅有15-20天，部分工厂如华海氨纶仅有6-7天库存，是历史最低水平。

　　供给端15年前明确扩产率6%，十分有限。中国氨纶产量占全球60-70%，国外产能扩产较少。目前国内行业开工率在90%以上,基本满负荷。行业总产能为48万吨，新建产能方面，今年仅有舒尔姿扩产(8000吨)，明年上半年福建恒生(2万吨)，中长期看行业供给端15年前明确扩产的仅有不到3万吨(幅度6%左右)，十分有限。

　　需求快速增长，增速超过15%。过去几年氨纶需求平均维持在10-15%，今年需求增速超于15%，主要原因是优异的回弹性能具有不可替代性，并且添加比例和应用范围不断扩大。

　　库存和经销商。目前行业的库存在15-20天，属于低位的水平。氨纶占下游企业成本较小，下游企业无囤氨纶动力。在需求转好的情况下，氨纶企业加大直销比例，经销商拿货较为困难，目前基本无囤货。

　　预计未来6-12个月氨纶价格将持续上涨。目前氨纶下游的平均开工率只有40%左右，我们判断随着下游旺季到来，下半年氨纶价格将可能上涨3000-5000元/吨，大概率事件是8-9月多次分步提价。14年氨纶的供需更加紧张，预计价格将继续上涨或者维持在较高水平。

　　持续推荐华峰氨纶（002064）、泰和新材（002254）、友利控股（000584）和新乡化纤（000949）。