踏入蛇年，A股的反弹行情仍然方兴未艾。自去年12月初创下1949.46点低点以来，截至2013年2月20日，沪指累计涨幅已经达到22.32%，纺织服装板块也“水涨船高”，顺势上扬29.12%。
　　借助股市这轮攻势，基金重返赢利通道。Wind数据显示，2012年四季度基金总共赢利1045.45亿元，为去年最高水平。70家基金公司中有69家宣布赢利。“老大”华夏基金更是一骑绝尘，以108.47亿元的利润独步行业。共有29家基金公司赢利水平超过10亿元。
　　伴随股指节节攀升，基金2012年四季度一边果断增仓，一边调整持仓结构，将主力部队从防御类板块转向周期类品种，消费类股票随之再度遭遇基金抛弃。基金在纺织服装板块的配置比例进一步收窄，低配比例（与行业标准配置比例相比）从上季度的0.04%进一步扩大至0.22%。配置纺织服装股的基金数目也从上一季度的423只减少至393只，同时单只基金的平均配置比例（持仓市值占净值比）也从上一季度的1.31%下降至1.1%。
　　2012年四季度，63只基金重仓配置纺织股，重配纺织服装行业的基金开始减少。去年三季度时在该板块持仓比重超过5%的基金数量一度共16只，但截至2012年末，仅剩下华富量子生命力、长信内需成长、泰达宏利效率优选、广发策略优选、华安策略优选等12只基金配置比例超过5%。
　　在基金匆匆撤离纺织板块的氛围下，也不乏个别基金经理坚信消费股必将卷土重来。从基金2012年四季报来看，纺织重仓数目不降反升，从前一季度的23只增加至27只。桐昆股份、杉杉股份、浙江富润、大杨创世、泰亚股份、梦洁家纺、希努尔、百圆裤业等8家公司更成为当季基金重仓“新贵”。
　　特别值得关注的是，随着梦洁家纺的回归，最有可能受益于房地产市场回暖的家纺“三剑客”再度聚首基金重仓队伍，然而这种回暖的可持续性却令人怀疑。
　　随着上市公司2012年报和2013年一季报渐次公布，纺织服装板块的赢利真相也将陆续大白于市场，在整个行业赢利恶化的大背景下，基金对该类股票的持仓兴趣尚待观察。

　　减仓 纺织股由来已久
纵观2012年，基金对纺织服装板块的持仓偏好可谓一路下行，市值占比（基金资产净值）从年初的0.77%降至年末的0.37%；相应的，在股票投资资产中的占比也在持续减少，从年初的1.24%下探至年末的0.75%。　　
　　随着基金开始撤军消费板块，纺织服装板块也未能幸免，成为基金的减仓对象。去年四季度，基金在纺织服装板块的配置比例进一步收窄，低配比例（与行业标准配置比例相比）从上季度的0.04%进一步扩大至0.22%。
　　截至去年底，基金在纺织服装皮毛行业的持仓市值合计为105.9亿元，仅占其净值的0.37%。相比之下，2012年三季度末，基金一度将0.56%的净资产交付该板块，持仓市值为131.55亿元。　　
　　2012年各季度基金在纺织服装板块的配置情况
　　基金此番撤退其实是情理之中的事。事实上，去年纺织服装板块遭遇到前所未有的库存压力，这也成为悬在纺织服装板块的一把利剑。截至去年三季度末，申万纺织服装行业上市公司存货合计730.7亿元，同比增长10.3%。为此，有人甚至提出“库存服装国人3年穿不完”。
　　393只 基金选择坚守
　　纺织服装板块的“拥趸”不但大幅减少，多数基金的配置比例也出现了不同程度的下降。Wind数据显示，去年四季度仅剩下393只基金选择配置该板块，而前一季度曾有423只基金集结于此；同时，单只基金的平均配置比例（持仓市值占净值比）也从上一季度的1.31%下降至1.1%。
　　华富量子生命力　纺织股票最坚定“粉丝”
　　华富量子生命力成功取代泰达宏利效率优选，成为了纺织类股票最坚定的“粉丝”，这只资产净值不过0.95亿元的量化投资基金，去年四季度将9.27%的净资产用于配置纺织服装板块，一举将其提升为第四大持仓板块，持仓占净资产的比例环比提升2.91个百分点。
　　同时，华富量子生命力还将希努尔、梦洁家纺“擢升”为第四和第八大重仓股，持股数分别为11.56万股和7.75万股。相比之下，该基金去年三季度前的十大重仓中没有任何一个纺织股现身。
　　长信内需成长　持仓市值不大但占比可观
　　另外一支“迷你”基金——长信内需成长，也对纺织服装板块显示出莫大的热情，尽管持仓市值不过区区的613.2万元，但已经占据了其净资产的8.03%。与华富量子生命力略有不同的是，长信内需成长并未将纺织股作为重仓股的配置标的，而是重点瞄准了白酒股和地产股。
　　不过，长信内需成长基金经理安昀表示，未来会伺机增仓家纺股。他在四季报中提到，目前尚难看清基建投资到底和地产投资一起上升还是此消彼长，因此不会选择去加地产产业链的投资品，而是想找一些受益于地产销量回升的处在困境中的成长股，比如家电、家纺等消费类行业。
　　泰达宏利效率优选　十大重仓包括探路者和富安娜
　　泰达宏利效率优选将7.7%的净资产用于配置纺织服装板块。其十大重仓中出现了探路者和富安娜两只纺织类股票，持仓市值分别为2.67亿元和1.71亿元。
　　泰达宏利效率优选的“掌门人”陈少平和胡涛在目前周期股强势崛起的背景下，仍然坚定看好消费类股票。他们认为，金融和周期股岁首年末的这波反弹可能只是短期反弹，很难有持续行情，为此他们下一阶段将继续以消费成长股为主。
　　广发策略优选　重仓交椅七匹狼挤走报喜鸟
　　广发策略优选将6.18%的净资产用于配置纺织服装板块，其重仓配置了七匹狼，只是去年三季度还稳坐第四把重仓交椅的报喜鸟却已“黯然隐退”。
　　广发策略优选基金经理冯永欢更是直言不讳：“我对于周期股仍然比较谨慎，看好业绩增长较为确定、质地优良的成长股；同时还看好目前被市场抛弃的消费股。随着消费品行业的逐步恢复，这些行业将给投资者带来较好的回报。”
　　去年四季度配置纺织服装皮毛行业比重超5%的基金
　　11只 基金重仓一双
　　63只基金将纺织服装类股票列为重仓之选。其中，国富策略回报、平安大华策略先锋、泰达宏利效率优选、中海分红增利、大摩多因子策略、德邦优化配置、广发消费品精选、华安策略优选、华宝兴业新兴产业和华富量子生命力、中海量化策略等11只主动管理型偏股基金均分别重仓两只纺织股，对其偏爱可见一斑。
　　2012年四季度重仓两只纺织股的基金一览
　　探路者和搜于特　赢利增速可持续性堪忧
　　其实，探路者和搜于特也是基金在纺织服装板块重点扎堆的对象。数据显示，两家公司分别吸引9只基金前来重仓，成为仅次于七匹狼的最受基金青睐的纺织股。二者均成为基金重点增仓的对象，分别获182.18万股和946.25万股增持。
　　毫无疑问，探路者和搜于特良好的赢利能力是俘获上述基金的关键所在。在去年纺织类上市公司业绩整体表现平淡乃至不尽如人意的背景下，探路者和搜于特保持了骄人的赢利增速。前者发布的业绩快报显示，2012年赢利增速约为59%，较上一年提升7个百分点左右；而后者也预计全年赢利同比增长40%～70%。
　　探路者1年涨跌幅业内名列第5，强于行业指数和上证指数
　　值得警惕的是，券商分析人士也开始提醒投资者注意探路者未来赢利下滑的风险。国金证券分析师张斌预计，在消费增速放缓的背景下，没有任何子行业可以独善其身，只是受影响程度不同而已。在2013年纺织服装零售子板块的整体表现预期较为平淡的背景下，公司2013年的订货会数据（40.21%）符合行业趋势，根据公司历史数据，对应2013年的收入增速在30%左右”。
　　8家 公司成重仓新贵
　　虽然基金在纺织服装行业的持仓比重去年一路下滑，但四季度时重仓该类股票的数量却不降反升，并且达到全年高位。Wind数据显示，去年底共有27只基金入选基金重仓，环比增加4只。桐昆股份、杉杉股份、浙江富润、大杨创世、泰亚股份、梦洁家纺、希努尔、百圆裤业等8家公司更一举成为去年四季度基金的重仓“新贵”，而且均为某只基金的“独门重仓”。
　　去年四季度基金“独门重仓”纺织股一览
　　梦洁家纺　再度回归仅剩下一只重仓
　　除了泰亚股份首度入选基金重仓外，上述7家公司在基金重仓“池子”里可谓几度浮沉。其中，梦洁家纺更是一度成为多只基金的“座上宾”。
　　只是令人唏嘘的是，随着家纺行业经营困境逐渐显现，该股也慢慢失去基金的欢心。去年三季度，它甚至在基金的重仓队列中消失，如今虽然再度回归，门前也较以往冷落许多，仅剩下华富量子生命力一只基金重仓驻守。
　　泰亚股份　大摩多因子策略不期而至
　　登陆中小板两年有余的泰亚股份一直没有引起基金太多注意，自其挂牌以来除了申万菱信添益宝、农银汇理策略精选两只基金一度持仓外，罕有基金关注。
　　泰亚股份2012年前三季度净利润及每股收益
　　去年四季度，大摩多因子策略大举建仓泰亚股份，买入72.59万股，一举将后者送上了第四大重仓的位置。而随着大摩多因子策略的介入，泰亚股份的股价也开始稳步反弹。在半数以上纺织重仓股收跌的背景下，该股去年四季度录得涨幅4.7%，在27只纺织重仓股中排名第7位。
　　百圆裤业　“独门重仓”锁定年度探花
　　除了泰亚股份以外，百圆裤业和浙江富润两只重仓“新贵”去年末在二级市场也有上佳表现，分别上涨20.34%和14.2%，仅次于卡奴迪路。值得一提的是，百圆裤业还为去年底基金业绩收官大战添了一把火，以“独门重仓”的身份，帮助新华行业周期轮换基金锁定股票型基金年度探花之位。
　　5大 男装集体被看淡
　　入选去年四季度重仓的七匹狼、报喜鸟、九牧王、雅戈尔、乔治白、希努尔和卡奴迪路等7只品牌男装股中，除了卡奴迪路略有增仓，希努尔重返重仓阵营以外，其余均不同程度地遭遇基金减持，而且报喜鸟、七匹狼、雅戈尔、九牧王被减持的股份数均超过千万股，在板块中位居前列。
　　为何基金对品牌男装的态度转变如此快速和决绝？究其原因，一方面跟市场热点从消费股向周期类股票切换有关，另一方面跟整个男装行业的经营环境恶化难脱干系。中银国际分析师刘都认为，经销商赢利能力的恶化预示着男装行业将进入新一轮调整周期。从近期结束的男装2013年春夏订货会上看，国内主流男装企业订货会增速由去年20%～30%的高位回落至低双位数乃至个位数水平。
　　基金2012年末重仓品牌男装类上市公司一览
　　七匹狼　重仓比顶峰时下滑近一半
　　尽管七匹狼仍是基金扎堆的首选之地，但去年四季度也只剩下12只基金重兵驻守，与顶峰时的21只相比早已不可同日而语。而且基金重仓持股数环比大幅减少2326.65万股至5946.83万股，持股比重占流通股的13.98%。
　　七匹狼2012年前三季度净利润及每股收益
　　报喜鸟　定向增发基金也萌生退意
　　从前深受基金喜爱的报喜鸟也备受冷遇，只吸引到华宝兴业宝康消费品、金元惠理价值增长、南方保本、嘉实量化阿尔法和富国中证500等5只基金，持股数仅为1083.05万股，占其流通股的2%，环比减持4376.12万股。
　　引人注目的是，报喜鸟筹备数年的定向增发计划去年因为股价跌破增发价几乎被推上了失败的边缘，被迫在批文失效前于去年11月底大幅瘦身发行，从原计划的最高1亿股缩减至500万股，缩水率达到95%。最终在大股东以及广发策略优选、中海优质成长、长信金利趋势等多只基金的支持下才顺利完成增发。只可惜，随着公司股价振荡下行，参与定向增发的基金也开始萌生退意，自2011年底连续四个季度重仓报喜鸟的广发策略优选带头撤离该股，果断将报喜鸟剔除出重仓队伍，中海优质成长也跟随减仓。
　　九牧王　股价随基金撤离大幅下挫
　　去年中报时云集了16只基金的九牧王也是今非昔比，去年四季度遭遇基金减仓1022.44万股，最后沦为金元惠理核心动力的独门重仓。随着基金的离去，其股价也大幅下挫，全季跌幅逾17%，在27只纺织重仓中仅次于美邦服饰。
　　九牧王1年涨跌幅业内名列第24，弱于行业指数和上证指数
　　9只 重仓股业绩拉警报
　　由于前几年急遽扩张和大量生产，再加上内外需不振，纺织服装板块如今正再次遭遇经营挑战。“在零售终端向好趋势还不明确的前提下，预计纺织服装重点公司年报总体业绩低于预期，一季报也会有压力。”申银万国纺织服装分析师王立平在研报中直言，在其追踪的纺织服装板块重点企业中，2012年报增速超过30%的有上海家化、探路者、搜于特、卡奴迪路、七匹狼、报喜鸟，增速下降的有罗莱家纺、美邦服饰等。
　　预计2012年赢利下滑的基金重仓纺织类上市公司
　　桐昆股份　长安宏观策略独具慧眼
　　截至2月20日，已发布2012年业绩预告的19家基金重仓纺织公司中，9家预计全年赢利下滑，桐昆股份甚至预计全年净利润降幅在65%～80%。
　　桐昆股份2012年前三季度净利润及每股收益
　　诚然，与去年三季报时赢利同比下滑超过八成相比，桐昆股份四季度经营已经出现好转。王立平在1月24日发布的点评报告中称，公司去年四季度赢利环比已有所改善，“公司在原料采购、生产成本控制、库存管理等方面具有明显的优势，导致公司4Q12的业绩好于行业平均水平。预计公司4Q业绩环比略有改善，主要因为公司产成品库存天数较低，以及原材料采购时点把握较准。”
　　或许基于公司业绩开始回暖，一度离队的桐昆股份去年四季度借由长安宏观策略的“慧眼”重新回归基金重仓阵营。
　　华鼎锦纶　受博时稳定价值B赏识
　　华鼎锦纶预计去年四季度赢利环比也略有好转，下滑幅度从前三季度的75%收窄至40%～60%。去年四季度，该股受到博时稳定价值B的赏识，重新回归基金重仓阵营。
　　华鼎锦纶2012年前三季度净利润及每股收益
　　3只 家纺股携手渡严冬
　　随着梦洁家纺的悄然回归，昔日的家纺“三剑客”去年四季度再度聚首基金重仓阵营，似乎昭示出家纺行业已经开始从严冬中走出来。年初以来，中信证券、申银万国、方正证券等多家券商陆续发布研报提醒投资者关注房地产销售回暖背景下的家纺股投资机会。经测算，家纺需求滞后于房产需求约3个季度，因此判断家纺企业目前处于前期PE修复阶段。
　　罗莱家纺　地产回暖引来招商系
　　“家纺龙头”罗莱家纺仍是基金最钟情的配置对象，去年四季度，除了银河消费驱动继续重仓驻守以外，3只招商系基金——招商安泰平衡、招商优势企业、招商中小盘精选集体进驻。4只基金合计持股61.83万股，环比增仓34.14万股。
　　罗莱家纺1年涨跌幅业内名列第34，弱于行业指数和上证指数
　　中信证券分析师鞠海认为，家纺行业20%左右的需求与地产波动有所关联，预计2013年房地产销售回暖对甲方需求的滞后效应将逐步显现，同时家纺公司及加盟渠道经历一年多去库存清理后，今年的库存压力将明显减轻。
　　富安娜　重仓持股数环比锐增
　　基金也开始大举增仓富安娜，重仓持股数从去年三季度末的75.05万股锐增至713.8万股。此前“重兵”驻守的民生加银品牌蓝筹和民生加银精选不见影踪，取而代之的是泰达宏利效率优选、新华优选分红、新华钻石品质企业等联手建仓。