风险提示。1.若2012年经济下滑超预期,纺织服饰终端销售压力将有所增加;2.持续信贷紧缩可能导致品牌服饰经销商融资成本提高,进而影响各公司渠道扩张速度;3.人民币汇率波动,将加大加工制造经营压力。
　　估值、评级及投资策略。一季度除2月销售压力较大外,1和3月服饰零售增速尚且平稳,存货有所上升但压力不大。判断随着天气影响逐步减弱,提价幅度逐步回落,服饰销量料将有所提升。