七月以来，PX市场行情在走跌至年内低点之后强劲反弹，市场价格呈现大幅上涨走势。截至7月20日，亚洲市场，FOB韩国收盘价格集中在1588美元/吨附近，近二十天时间涨幅在18.07%；欧洲市场价格也有所走高，收盘价格在1505美元/吨FOB鹿特丹，涨幅在5.76%。 那么PX缘何表现如此出众？后市能否继续反弹呢？我们具体从以下几个因素来进行分析。

 
　　一、PX市场供需偏紧
　　
　　市场需求是影响市场价格的最关键、最直接的因素。全球PX的消费量主要集中在PTA领域，全球PX产量中80%-90%被用于生产PTA。需求方面，国内PTA产能集中投放，特别是2011年下半年至2012年，国内PTA装置大量新产能将增加供应，据悉，三季度PTA新增产能将增加295万吨。然而部分PX装置计划停车检修，PX新增产能不多。按生产1吨PTA需要0.655吨PX计算，从PX和PTA产能匹配情况来看，无论是新增产能方面还是总产能方面，PX与PTA严重不匹配，PX供给紧张局面有所加剧；也直接推动PX市场价格上调。
　　
　　PTA产能的大幅释放，从装置产能来看，宁波逸盛第3期7月还将继续投入100万吨产能，同时大连逸盛也将迎来第2期75万吨新产能的投产，三房巷海伦化学120万吨PTA装置目前也正在做开车准备。另外，PX部分装置动态，如翔鹭腾龙集团位于漳州的160 万吨/年的PX 新装置开工大致2012 年初，原计划2010年底或2011年初开启；6月22日大连福佳大化70万吨/年的对二甲苯装置机械故障停车检修，计划为期两周；7月11日中海油惠州84万吨PX装置因爆炸停产等等。从而也导致了PX需求增加，供应偏紧。
　　
　　二、PX利润走势
　　
　　PX的上游原料主要是MX，而MX则来自石脑油，所以，PX的定价既可以参照石脑油，也可以以MX为标物。一般情况下，PX="MX+85~105美元/吨（加工费用），而MX=石脑油+50~60美元/吨。由此可以推出，PX比MX高出100美元/吨左右比较正常，并且每个环节要有80-100美元/吨的利润；所以，对于PX的生产厂商而言，PX与MX的价差在180-200美元/吨才算合理，在此之上PX生产商才开始盈利，而PX与石脑油之间的价差在350美元/吨左右才可接受。 　　
　　从目前市场行情来看，截至7月20日，亚洲异构MX价格上涨至1308美元/吨FOB韩国，石脑油价格上行至998美元/吨CFR日本。由此算出，目前PX与MX的价差在280美元/吨左右，较正常的价差范围有一定的空间。从以上的利润差值来看，PX厂商的获利空间并不算高。
　　
　　 三、原油高位运行
　　
　　原油是化工品的源头，也是影响着PX的走势。近期原油期货价格高位盘整运行，国际油价在95-100美元/桶进行高位波动；对原料PX市场行情的走高提供了一定的成本支撑。截至21日收盘时，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格收于每桶99.13美元；伦敦布伦特原油9月交货的期货价格收于每桶117.51美元。
　　
　　笔者认为，此次原料PX市场行情强势上扬，主要是市场供需偏紧以及下游PTA市场行情助推、原油价格保持高位运行的共同作用。从目前PX自身产业链情况来看，PX厂家利润一般，原料PX供应偏紧的局面犹存，因此预计PX行情仍将向上。