* 5月实际有效汇率终结前两月跌势  

* 兑美元、日圆、欧元均表现强势  

* 彰显央行通过升值缓解通胀意图  

* 今年实际有效汇率升幅料低于去年  

　　无视国际美元反弹之势，人民币实际有效汇率5月环比上涨1.19%，终结了连续两个月的跌势.中国欲借人民币升值纾缓通胀的意图看来不仅是说说而已，正慢慢落在实处。 

　　业内人士指出，国内通胀压力居高不下，中国官方已多次表明可通过人民币升值缓解进口商品价格上涨，在此意图指引下，当月人民币兑美元、日圆、欧元前三大贸易夥伴货币均表现为升值，且兑欧元升幅甚至超过3%。 

　　"5月份欧元受到希腊债务危机的影响，比较弱，美元反弹幅度很大，"上海一外汇投资公司的分析师称，"但人民币比美元走势还要强一些，可能是中国央行想缓解通胀的问题。  

　　国际清算银行(BIS)最新公布的数据显示，5月人民币实际有效汇率指数为118.26，名义有效汇率指数则为111.89，环比略升0.14%。 

　　5月份，中国外汇交易中心人民币兑欧元升值幅度达到3.18%;人民币兑日圆当月上涨0.32%.虽然疲弱欧元推动了美元反弹，当月美元指数上涨幅度为2.34%，但人民币兑美元还是维持了0.18%的升幅。 

　　上述分析师并指出，5月份欧洲债务危机继续发酵，希腊债信评级遭遇下调，严重拖累欧元走势，人民币当月兑欧元升值是在情理之中，但美元反弹并未压制人民币升值的步伐，这略微有些意外，可能是央行想通过人民币全线升值，缓解来自主要贸易夥伴国进口商品价格上涨的压力。 

　　惠誉5月份将希腊债信评级下调三个级距，而挪威称将暂停向希腊支付款项，令欧元走势更加不稳.这使欧元重新面临抛压。 
　　中国官方已多次释出通过人民币升值纾缓通胀压力的意图.中国央行近日发布金融稳定报告称，进一步推进人民币汇率形成机制改革，对于促进中国经济结构优化和全面协调可持续发展、抑制通货膨胀和资产泡沫、增强宏观调控的主动性和有效性都将起到积极作用。 

　　**通胀压顶，人民币仍有上涨空间**  

　　上述外汇投资公司的分析师表示，尽管从5月份看，人民币实际有效汇率升值态势较强，但从今年以来，实际有效汇率还是下跌的，央行若想通过人民币升值降低进口商品价格，未来政策调整空间仍很大。 

　　至5月底，今年以来人民币兑美元有约1.71%的升幅.同期人民币实际有效汇率累计下跌1.39%。 

　　尽管未来人民币升值空间很大，但对于今年人民币实际有效汇率升值的幅度，分析师认为，超过去年的水平概率比较低。 

　　"中国的CPI相对美欧等国家还是很高...，要消除CPI因素，再维持升值，那人民币兑美元等货币要至少比现在更快升值才行."上海的一券商策略分析师指出。 

　　他认为，未来人民币或继续升值缓解通胀压力，但鉴于前几个月实际有效汇率的颓势，再加上短期难以明显回落的CPI走势，预计今年的实际有效汇率涨幅将不会超过去年。  

　　国际清算银行(BIS)数据显示，2010年人民币实际有效汇率升值4.72%;名义有效汇率当年累计升幅为1.84%。 

　　中国5月居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，涨幅创34个月新高，显示通胀形势仍然严峻;但美国5月份消费者消费者物价指数(CPI)仅为0.2%;日本东京当月核心CPI同比上涨也只有0.10%;欧盟主要成员国德国、法国当月CPI同比增幅分别为2.3%和2.2%。 

　　中国央行2010年6月19日宣布重启汇改，增强人民币汇率弹性，并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，并表示人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。