中石化的盈利增长与原油价格关系密切，据了解目前中石化约70%-80%的原油加工后为燃料油，剩余为化工产品。在目前成品油价格和原油价格下约出现3%的亏损，但是其化工产品盈利也有较大幅度增长，可以覆盖成品油亏损，表现为净盈利，但是其盈利增长则会受到较大影响。另外，由于原油价格长期看涨或者高位运行，因此市场对石化正股的长期盈利能力仍保持怀疑。整体来看，石化转债弹性好于银行转债，但在目前的情况下，短期石油价格难以持续走低，因此石化转债短期价值有限。