据港媒报道，因中东局势持续紧张，使原油价格高位持续，另一边厢日本上周出现大地震，究竟面对如此局面应该如何分析，又有哪些应该要重点注意，本文将一一解读。

石油是各国经济的主要命脉，价格上有甚么「风吹草动」都会对各方面造成极大影响，因此，掌握影响油价的因素以及各项重点尤为重要，对股票市场亦有一定启示。

除了是能源的主要来源，被用作燃油及汽油外，石油亦属原材料一员，众多物料，如化肥、塑料及化妆品等都提炼自石油，以此再往下推，如化肥价格变动会影响农作物价格，牵一发而动全身。

原油需求与经济状况挂钩，各大国都渐见复苏，就算是撇除现时中东因素，价格也只会是一路上扬，不过，作为世界前三石油消费国的日本上周遭受强烈地震，短时间内会打击一定需求。

油组产能可能见底

而供应方面，全球原油供应逾4成来自石油输出国组织（OPEC），亦即油组，现时中东乱局的焦点利比亚本身亦属其中一员。利比亚原来的产油量约160万桶（每日产量·下同），约占全球供应量2%左右，现时因为动荡的原因产量减至20至30万桶左右，相信接下来还会继续降低。原油的供需本就紧张，霎时出现供应缺口就会引发忧虑，使前段时间纽约期油高见近107美元。

不过，160万桶的供应量，理论上以沙特为首的油组应有剩余产能可以应付，因为，据美国能源资料协会EIA的资料显示，2月份油组总剩余产能逾400万桶，就算供应量再少1倍亦可堪应付，但高盛上周指出，沙特其实已经悄悄增产，现时剩余产能已然不多，但油价未见有被遏制迹象。

而且，利比亚附近地区政制基本上相同，一国倒台，会出现连锁反应，引发的预期就是连带北非中东地区的产油大国亦可能因而受影响。事实上，沙特上周已有大型示威，如果出事，以沙特世界前列产油国的影响力，油价会直上云霄。

利益角力油价续升

此外，利比亚与突尼斯等地地处沿海，属于原油运往欧洲的重要命脉，与埃及的苏彝士运河有异曲同工之妙，若真全面停顿，对欧洲的打击不言而喻，故而布兰特期油更高于纽约期油也就不足为奇，因此欧洲极力希望局势尽快平定，这从英法上周倡议于利比亚设禁飞区可见一斑。

不过，这个建议未必有机会实现，因为需交由安理会审议，而5个常任理事国俱有否决权，中国态度不明，俄罗斯虽已停止出售武器予利比亚，但行使否决权的机会仍是最大。因为，俄罗斯本身亦是产油大国，去年产量冠绝全球，日产量逾1，000万桶，油价起伏对其有直接利益影响。

而油价突破每桶100美元，却又未至于超过110美元这个可能会损害经济且反降原油需求的价位，各国尚可接受，因此，俄罗斯及其他产油国相信不会介意油价继续维持现水平，油组成员国伊朗及阿尔及利亚早前亦曾表明供应不存在问题，应不会响应增产遏制油价。

短期难复以往供应

暂时利比亚内乱相信仍「有得打」，继续支撑油价，而就算真的打完，亦存在巨大问题。首先，当地产油设施人员基本上全部撤离，无人看管，加上上周利比亚政府军反攻反对派，曾轰炸产油设施，更有输油管被毁，最终会造成多大损害仍未可知，相信恢复运作需颇长时间。

再者，如卡达菲真的下台，亦未见得事情会有圆满解决。埃及总统穆巴拉克下台后，国内局势仍未见稳定，上周的宗教冲突更造成多人伤亡，所以，利比亚乱局未能乐观，加上革命种子散布附近地区，将持续带来不稳定因素，为油价带来支持。

中国对外石油依存度高

中国目前原油日产量每日逾400万桶，若只从产量角度看，更是全球前五的石油生产国，不过，同时中国还是仅次于美国的第2大石油消费国，需求逾900万桶，也就是说对外依存度高逾55%之多，所产石油不能自给自足，石油资源的命脉泰半受外围影响。

拟扩大石油储备

虽然仅从能源角度看，现时煤占中国能源结构7成，但石油的重要性确实不容忽视，近乎对所有用品都有重要影响，现时内地的石油储备只足够应付1个月，远低于国际标准的90天，未来肯定是要提升，因为当危机来临时，石油可是有钱也买不到的重要资源。

从长远角度来看，石油现时估计只能再用大概40年，可说是「买少见少」，因此价值只会一路上扬，作为国家的石油企业，只会愈来愈重要及值钱，因此一众石油企业应是长线买入的首选。

中海油是内地3大石油企业之一，亦是内地最大的海上石油及天然气生产商，同时规模之大已齐身全球最大独立油气勘探及生产集团之列。

现时集团在中国海域内拥有4个主要产油区，分别位于渤海测、东海、南海东部及西部，总计82个油汽田，产量占全国的总年产量约四分之一，同时亦积极发展海外业务，在尼日利亚、澳洲等多个国家都拥有上游产业。

深海石油的开采成本甚高，约在每桶60美元左右，而且因为地缘政治如中东乱局等影响，成本还可能会一直增加，有机会影响利润。

不过，海上油气始终是大趋势，以内地为例，普遍陆地油田已老化，近10年中国的石油新增产量有53%来自中国海油，相信未来仍是石油资源增长的主要动力。

集团去年海上油气年产量首次突破5，000万吨，使总体油气量直逼内地第二大石油巨企中石化（00386），随着未来陆地油气田日渐老化，相信日后产量会占全国近半。但集团下游业务起步较迟，成品油销售渠道较为狭窄，现时成品油市场仍是以中石油（00857）及中石化为主。

此外，油价去年一直上升，集团本月23日公布的全年业绩应有不俗表现，惟上周日本地震影响，海啸有机会为海上设施带来影响，宜留意。