安踏体育用品有限公司(以下简称“安踏体育”)今天(10月16日)2019年三季度最新营运表现，数据显示，2019年第三季度安踏品牌产品零售金额(按零售价值计算)与2018年同期比较取得10%-20%的中段增长；同期FILA品牌产品零售金额(按零售价值计算)与2018年同期比较取得50%-55%的增长；其他品牌产品零售金额(按零售价值计算)与2018年同期比较取得30%-35%的增长。

　　该公告披露只与集团安踏、FILA、DESCENTE、KOLONSPORT、SPRANDI及KINGKOW品牌业务有关，并未包括AmerSportsCorporation业务。

　　业内人士表示，运动鞋服市场是服装领域为数不多同时具备大规模、高增长，同时高集中的行业，也是体育产业链的关键环节，2018年中国运动服饰市场规模2648亿元，过去十年CAGR=10%。中国运动市场经历三阶段发展，至今仍然延续景气高增。

　　国盛证券分析师鞠兴海此间谈到，根据安踏三季度表现来看，安踏主品牌终端流水实现中双位数增长，在上半年低双位数的基础上提速，由此判断：安踏大货一季度线下流水实现低双位数增长，考虑门店数量基本维持稳定，流水增速主要由店效增长贡献；安踏儿童线下流水维持25%的增速增长；安踏电商流水增速为30%-35%，相较上半年大幅度提升，且电商当前折扣水平有所改善，盈利水平提升。安踏品牌终端折扣水平保持在72折左右，库销比保持在4-5之间，整体终端表现比较健康。

　　鞠兴海认为，FILA品牌延续高增长趋势，三季度流水增速超过50%，主要来自新店扩张及原有店铺店效提升，且库销比维持健康水平，同时终端折扣保持在8折左右。就渠道来看：

　　线下方面，FILAClassic线下流水同增40%+，平均店效超过80万；子品牌FILAFusion线下流水是同期2倍，FILAKIDS线下流水同增70%+。子品牌增长势头良好，且公司前期布局的FILA专业运动线也进入了测试状态。

　　线上方面，FILA品牌电商销售势头良好，实现80%+增长。其他品牌我们估计迪桑特、KOLON等其他品牌终端仍然维持良好势头增长，实现30%-35%增长，其中迪桑特表现更佳，上半年已经进入盈利状态，三季度维持了良好的增长势头。

　　中信证券研究员冯重光表示，运动产品最核心的竞争力为围绕功能性的产品研发和打造能力。安踏在过去十年中已经在运营方面建立起深厚的壁垒，体现在极强的终端零售管理能力和供应链把控能力。而在最近2-3年，安踏的产品和品牌端正迎来显著改善和提升。具体看，①功能性和外观设计共同提升。近年来搭载核心科技的高性价比产品频现：2017年Alive-foam、KT3/老爹鞋亮相；2018年KT4篮球鞋，A-FLASHFOAM、A-livezone新科技收获赞誉，KT4/NASA/C202亮点频现；2019年和海沃德联名款望推出市场。②产品推出的速度&深度&广度三方面皆在强化。围绕篮球/综训/跑步/生活/足球等系列，实现“月月有新”，目前每年服饰类SKU3000+，鞋子2000+，同时价格段更宽，匹配日益扩张的全新门店和区域。③从斯科拉到加内特，再到汤普森和海沃德，代言人不断升级，衍生活动和产品愈加丰富。

　　在冯重光看来，运动品牌的终局将会是：①综合品牌价格区隔界线越来越模糊，但强者恒强；②高端、个性化、小众品牌的需求不断增加，小众细分品牌仍有较大增长空间。

　　截至第一纺织网记者今天晚间发稿前，安踏体育涨幅4.42%，报收75.65港元/股，市值首次突破2000亿，达2043.53亿港元。