上周(12月11-15日)，ICE期货继续上涨，印度和巴基斯坦新棉上市量远低于历史同期水平，国内棉价也出现上涨。不过，由于中国以外地区的库存同比大幅上升，后期棉价仍可能下跌。

　　据统计，上周ICE期货3月合约累计上涨2.2美分，涨幅近3%，近四周累计涨幅达到9.5%。之前，国际棉价在全球棉花大幅增产的背景之下预计下跌，但由于棉花增产幅度小于预期，投机买盘推动棉价大幅走高，尤其是USDA月报调减了印度棉花库存，导致中国以外地区库存环比减少了5.6%。

　　与此同时，市场的看多信号和看空因素互相交织。和印度棉相比，美棉性价比继续保持优势，加之美元走弱，美棉出口需求源源不断。不过，虽然中国以外地区的库存有所减少，但同比增幅仍达到23%。在本年度期末库存增加的背景下，棉价最终仍可能大幅下跌。

　　受ICE期货大涨的带动，印度和巴基斯坦的棉花价格也出现上涨。棉花减产引发的恐慌性买盘使巴基斯坦棉价在之前的高位上继续上涨，现货基准价格从6600卢比/毛德涨至6950卢比/毛德，涨幅达5.3%，接近最近四年的高点。由于国内供应紧张，巴基斯坦的棉花进口看增，进口品种包括美棉、乌兹别克斯坦棉、西非棉和印度棉。

　　上周六（12月16日），印度现货价格大涨900卢比，一日内上涨2.3%，一周内累计涨幅达3.65%。目前，印度轧花厂都持棉惜售，并组织罢工反对GST统一税。受其影响，上周印度国内新棉上市量大幅减少，远远低于历史同期的水平。印度棉花期货也应声上涨。