维珍妮国际(控股)有限公司(以下简称“维珍妮”)7月21日公布的财报，截止2017年3月31日的2016年度，维珍妮实现营业收入46.77亿港元，与上年同期相比下降7.97%，毛利收入9.16亿港元，与上年同期相比下降26.981%。母公司拥有人应占净利润9763.50万元，与上年同期相比下降77.91%。

　　维珍妮解释称，2016年，全球经济低迷，服装零售市场仍然疲弱。维珍妮多位品牌合作伙伴因不同的原因减少订单量，加之位于越南的第一间厂房刚开始生产的投资期，导致公司业绩有所下降。

　　中信建投分析师苏励姗谈到，维珍妮业绩惨淡与市场预期是相符的。分析来看，尽管其息税前利润率不太可能回到最好水平，但公司2018年将迎来业绩回升。而业绩回升主要的催化剂将来自维密的订单回升和新客户的贡献。观察来看，维珍妮的工厂总体利用率在2017年下半年改善。其深圳工厂的利用率在2017年下半年环比提升5个百分点至85%左右。具体而言，文胸和贴身内衣、文胸垫和其他模压产品以及功能性运动类产品的产能利用率分别为92%,88%和90%。2017年全年，越南工厂A厂房生产产品2,000万件，该厂房的产能为4600万件(利用率为43.5%)。

　　苏励姗谈到，2018财年，维珍妮越南工厂A厂房计划生产超过4000万件文胸和贴身内衣，因此该工厂利用率将进一步提升至87%。就越南工厂B厂房而言，9,600万件文胸垫和其他模压产品产能(该厂房将供越南A厂房进行内部使用)和1,000万件运动文胸、功能性体育产品产能于2017年5月释放。越南C厂房的文胸、贴身内衣和功能性体育产品的计划产能为3,000万件左右，预计将在2018年4月释放。与此同时，越南D厂房将从越南的海阳省迁移至越南新加坡工业区，专门生产运动文胸和功能性体用产品。D厂房将分两个阶段发展，第一阶段将在2018年底前开始运营。因此公司的资本开支将在2018财年达到峰值，为9亿港币左右。

　　苏励姗表示，新客户正在加快带来产品多元化。维珍妮成功拓展三大新客户，相关重大收入贡献将在2018财年起开始实现。三大客户之一与运动服饰相关，其他两家客户为休闲服饰品牌。其中一些新客户已经预留了越南B和C产房的新增产能。

　　网络(微信公众号ID:webtex-sh)记者注意到，财报显示，2016年年内，维珍妮位于越南海防市新加坡工业园(VSIP)内、总建筑面积约177000平方米、主要生产胸围及贴身内衣的首间厂房乃首年作全面营运。加上总建筑面积约160000平方米、同样位于VSIP内、主要生产胸杯产品的第二间厂房已于今年5月底开始投产后。财报显示，截止2017年3月31日，越南第一间及第二间厂房已聘用超过15000名熟练工人，维珍妮将在下一个财政年度末前为该两间厂房增添人手至合共18000名员工。

　　维珍妮而在越南建设中的第三间厂房，总建筑面绩约137,000平方米，将于2018年4月试产。配合新品牌合作伙伴的需求，维珍妮位于越南这第三间厂房，将生产更多具竞争力的运动类产品及舒适的贴身内衣产品，在第三间厂房投产后，主要生产胸杯的第二间厂房约三份之一的厂房面积将用作生产运动鞋。另一方面，原拟兴建第四间厂房的越南海阳省一幅地皮的土地使用权未能如期交付，因此，维珍妮将计划海阳省之已付地价款转至越南海防市扩展，于邻近维珍妮现有VSIP厂房兴建越南第四间厂房，此举有助于增加海防市内四间厂房之协同效应。第四间厂房第一期及第二期的总建筑面积分别约76,000平方米及83,000平方米，维珍妮已于4月份开展第一期建设工程。

　　面对市场需求的不断转变，维珍妮管理层在新厂房设施的规划上将会作出灵活部署，以有效配置产能。鉴于近年运动类相关的产品增长迅速，因此维珍妮将原本规划拟用作专门生产运动鞋产品的第四间厂房，打造成主要生产运动胸围及功能性运动产品的“运动城”。

　　另一方面，维珍妮管理层经过反覆讨论，认为中国江苏省吴江市的地皮在短期内并无迫切发展的需要，因此决定把该地退还，并获吴江地方政府同意，从而拟将资源集中于越南海防市的扩产计划。随着越南的生产基地布局逐步完善，加上深圳厂房作为维珍妮的生产兼重点研发基地，从而达到维珍妮管理层订下的截止2021财年的五年规划目标。

　　2017财年，维珍妮位于越南的首间厂房的产能增加符合管理层的预期，预期至2018财年末前其年产能将超过4000万件，维珍妮就首个生产设施聘用约12000名员工，这些员工当中有四分之一已为维珍妮服务超过一年，其生产效率已达到深圳工厂的约70%。