上周（7月10-14日），郑棉主力CF1709合约延续反弹走势，震荡上行，点价成交减少，现货报价坚挺，纱厂转向采购储备棉。上周储备棉轮出底价15028元/吨，成交量增价稳，周成交101551吨，增加16233吨，其中新疆棉51450吨，减少3619吨，均价15130元/吨，涨5元/吨；地产棉50103吨，增加19852吨，均价跌60元/吨。本周轮出底价下降64元/吨至14964元/吨，创本次轮出最低，对现货价格和期货都会形成压力。上周五（7月14日），国家棉花价格B指数15835元/吨，与郑棉期货CF1709合约比，现货升水555元/吨。
　　期货方面。郑棉新棉合约随美盘震荡寻底，仓单减少，8月轮出可能结束的利好预期支持下，走出弱势反弹，上周五CF1709合约收于15280元/吨，周涨235元/吨，成交883576手，增加29146手，增幅3.4%，持仓175604手，减少36460手，减幅17.2%。截至7月14日收盘，持仓前20席位，多单88847手，比前周减少14174手；空单93183手，比前周减少1572手，从净多头8266手，变成净空4336手，空头再占上风。买套保持仓7674手，周减少1083手，卖套保单5636手，周增加353手。截至7月14日，注册仓单2700张，周减少124张，有效预报91张，周减少978张，盘面处于低位区，部分仓单点价流出，可注册资源减少、现货对期货升水，不利仓单注册。虽然仓单数量明显减少，但剩余仓单存在结构性矛盾流出更加困难，一是升水相对高，二是个别指标存在缺陷，三是仓库偏远。本周轮出底价下调64元/吨，创最低，储备棉成交均价可望下降，对期货盘面有压力，对CF1709的反弹趋势和反弹高度形成制约，技术上面临40日均线压力，9月轮出是否延期，一看大型纱厂库存情况，二看新棉上市进度，从目前纱厂实际库存和增加库存的资金能力看，实际库存较小，棉纱销售资金回笼困难，利润微薄，增加一个月库存大部分纱厂有心无力，由此分析，9月延期概率较大，一旦延期对期货是很大的利空，特别是CF1709合约，值得注意。美盘：上周五12月合约收66.51美分/磅，周跌190点，连续下跌后杀跌动力不足，全球产量增加，周边农产品下跌，利空下盘整筑底，反弹需要利好刺激。
　　现货方面。点价资源大部分集中在9月合约，CF1709的反弹制约了点价的成交，经过9个多月的消耗现货资源数量有限、成本增加千元，高等级现货报价相对坚挺，质量较差的现货价格虽有下跌，但仍高于储备棉同类品种，少有成交。棉纱需求进入淡季，夏季高温工人不足，开台率下降，棉花需求相对减少，棉纱销售困难，价格阴跌，利润微薄，对棉花价格消化能力差，在现货坚挺的情况下，纱厂选择价格相对便宜的储备棉，在储备新疆棉投放明显减少的情况下，成交价格稳定，价格便宜的地产棉成交增加，反映纱厂采购日趋理性。内地库3128B、强力27cN/tex以上资源公定价格在16200-16500元/吨，强力27cN/tex以下的，价格普遍在15900-16200元/吨以下，“双29”以上的在16500-16800元/吨，通关美棉报价在17200-18000元/吨，通关澳棉在18000-18500元/吨，西非棉在16500-16700元/吨，国储新疆棉销售价15500-16200元/吨，国储内地棉销售价在14800-15500元/吨。长绒棉价格相对稳定，内地库137销售价一般在21500元/吨左右。
　　轮出方面。上周是轮出第十九周，底价15028元/吨，成交101551吨，增加16233吨，成交率67.8%，其中新疆棉51450吨，减少3619吨，均价15130元/吨，涨5元/吨，地产棉50103吨，增加19852吨，均价跌60元/吨；累计成交188万吨，其中新疆棉119万吨，地产棉69万吨，反映新疆棉更受纱厂欢迎。参拍企业752家，周增加1家，其中纺织企业只有425家，与往年相比，明显减少。本周底价14964元/吨，下降64元/吨，创本次轮出最低。本周底价下调后，地产棉价格优势更加明显，可促进成交。
　　操作建议。本周轮出底价创新低，第一次降至15000元/吨以下，对意欲反弹的CF1709合约形成反压。剩余高升水仓单有待郑棉低位消化，区间震荡思路操作，激进者可尝试新棉多单。