事件:海关总署公布，10月份，我国进出口总额同比增长6.5%。其中出口总额增长5.6%;进口总额增长7.6%;贸易顺差1923.8亿元人民币(折合311亿美元)，收窄3.3%。

　　点评:

　　10月我国出口增速如预期反弹，反弹幅度要好于我们以及市场的预期;进口增速微幅反弹，略低于我们以及市场的预期。外需在发达国家进口需求拉动有所好转，与我们对四季度出口形势温和修复的判断吻合。但10月广交会出口成交相对冷清，成交额仍处于负增长区间，总体来看，今年全年外需偏弱、出口增速弱于进口的格局还尚难发生改变。

　　从出口来看，对美国、欧盟以及日本这些发达国家出口增速均有明显回升，其中对欧盟的出口增速由9月的下降1.1%反弹至增长12.7%，成为10月出口数据中最大的亮点。并且对周边国家的出口增速也均有所好转，如对东南亚国家出口增速在高基数背景下亦有小幅增长，对韩国的出口增速也由下降4%反弹至增长6.1%。对其他金砖国家的出口增速均亦有所反弹，但很大程度是来自基数效应的影响。

　　不过对香港出口增速的负增长幅度进一步扩大，由于香港是出口美欧等发达国家的重要中转港口，其出口增速与出口美国存有显著正相关，甚至具有一定领先性，但我们不能仅依此来判断来预示未来对美欧等发达国家出口增速会显著恶化。一是由于出口中转时间的弹性，使其存在短期背离的合理性;二是去年年底至今年年初，热钱借道香港转口贸易显化，基数原因会对香港出口增速也慢慢显现，会导致期间对发达国家出口的失去相关性与领先性的指导意义;三是发达国家经济增速继续改善势头，也有利于其进口需求的修复，间接影响我国对其出口，具体影响程度及持续性还取决于国际间贸易关系、贸易政策以及汇率等的变化，有待进一步观察。

　　从进口来看，主要进口商品中，铁矿砂及其精矿、汽车和汽车底盘、未锻造的铜及铜材以及钢材的进口增速均有所回升，但占比最大的原油进口增速却出现了负增长，成为整体进口增速的最大拖累。另外，机电产品进口增速有所回升，但高新技术产品仍处负增长。

    从贸易方式来看，一般贸易出口与进口占比依然出现进一步下降，但一般贸易出口与进口的增速均有进一步回升，且回升幅度均要分别高于整体出口与进口增速，显示我国贸易竞争力有所修复。