欧元区可能终于看到曙光了。周一公布的欧元区制造业数据意外表现强劲，问题最为严重的西班牙、意大利和希腊的表现尤其突出。当然，欧元区仍处在衰退状态，Markit公布的数据显示，欧元区5月份制造业采购经理人指数(PMI)为48.3，低于50这个荣枯分水岭。但欧元区的下滑势头似乎开始减弱，这是欧洲经济向企稳迈出的一大步。

　　5月份德国、法国、西班牙和意大利这欧元区四个核心国家的PMI均出现上升，且都好于经济学家此其的预期。德国PMI再次接近扩张区域，西班牙的PMI从44.7大幅升至48.1，为两年来高点。巴克莱(Barclays)指出，西班牙的新订单、产出和就业等指标均回升至2011年初的水平。但法国的PMI表现明显滞后的情况令人担忧，该国5月份PMI为46.4，仅略高于希腊，但远低于其他欧元区主要经济体。

　　PMI数据还暴露出欧洲的一个弱点，即其对全球持续需求的依赖。在西班牙和意大利，出口订单引领了制造业的回升势头。这是一个好迹象，因为这两个国家需要转变依赖国内需求的现状以实现经济再平衡。但是考虑到出口在西班牙和意大利的国内生产总值(GDP)中仅分别占30%和27.7%，而德国这一比例高达49.4%，这两个国家要想恢复增长，还需要国内需求复苏的支持，而这还需要一定的时间来实现。

　　不过欧元区的前景温和向好。在2010年至2012年期间重创欧洲经济的严重债市危机似乎不大可能重演。尽管减赤努力还在继续，但是大部份财政重拳措施已经在2012年落实，而且各国已不再为减小经济萎缩对赤字的负面影响而采取额外的紧缩措施。欧元区经济可能会在今年晚些时候开始逐步复苏。

　　向好的制造业数据也有不利影响。尽管欧洲央行可能仍会持略微偏宽松的立场，但目前可能会维持利率不变。这意味着南欧国家可能难以获得欧元走软的支持，除非美国经济复苏步伐加快。这也将使欧洲各国政府将工作重点放到国内经济的改革上来，而对于建立一个更可持续的欧元区经济而言，这并非坏事。