* 官方5月制造业PMI上升至50.8,高于预期的50.1

* PMI半数分项仍在荣枯线下方，就业已连续一年低于50

* 经营预期指数下降，中小企业困难重重

　　购进价格和生产等指数回升，推动中国5月官方制造业PMI升至过去一年来的次高水准，表明企业活动回稳。但PMI分项指数中有半数仍处在荣枯线下方，尤其就业指数已经连续一年在低于50徘徊，都暗示着经济增长仍面临相当的不确定因素。

　　“5月份PMI指数小幅回升，PMI各组成指数总体平稳，表明经济回稳的态势趋于明显，”中国物流与采购联合会特约分析师张立群评价称，“购进价格指数明显提高，预示市场预期好转，产成品库存指数小幅提高，说明补充库存的活动仍在继续。”

　　他并指出，中部地区PMI指数低于50的临界值，表明结构调整和转型升级活动正在区域间拓展，对中部地区的影响开始加大。“预计经济转型的影响未来将继续显露，经济增长面临的不确定因素仍然不容忽视，”他说。

　　中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周六联合公布，中国宏观经济先行指标--5月官方制造业采购经理人指数(PMI)升至50.8，为去年4月以来次高位，最高值是今年3月创下的50.9；其中购进价格指数环比升幅最大，从上月的40.1升至45.1。

　　此前受汇丰中国制造业5月PMI初值降至七个月最低位，助燃悲观情绪推动，路透访问分析师原本预计5月官方数据将落在50.1；上月数据为50.6。

　　下表为各月制造业采购经理指数(PMI)

　　由于统计方法和调查样本侧重点不同，中国官方数据和汇丰PMI走势通常会有背离。此前出炉的汇丰中国5月制造业PMI初值续降至49.6，创七个月最低位，主要是受内需疲软加上海外经济复苏反复影响。汇丰定于下周一（6月3日）公布终值数据。

　　不过官方PMI分项显示，分企业规模看，大型企业PMI为51.1，比上月微升0.1个百分点；中型企业PMI为51.4，比上月上升0.7个百分点；小型企业PMI为47.3，比上月下降0.3个百分点。其中小企业PMI和更加侧重中小企业的汇丰数据走势一致，凸显目前中小企业经营仍面临重重困难。

　　而且，从物流采购联合会提供的新闻稿可以看出，制造业PMI项下的12个分项指数中，有一半仍然处在50下方，尤其就业分项指数已经连续一年在50下方徘徊，就业形势亦难言乐观。

　　购进价格指数虽然升幅最大，但仍然在临界点下方的萎缩区域；生产经营活动预期指数为56.3，比上月回落3.0个百分点，亦表明制造业企业对未来3个月内生产经营活动预期持乐观态度的比例有所下降。

　　国际货币基金组织(IMF)周三已经再度调降中国今年成长率预估至7.75%，同时并称若实际增速低于其预测，建议中国采取财政刺激政策。

　　交通银行金融研究中心认为，中国今年重点推进改革更多是为了中长期经济的平稳增长，而短期内需要支付一定改革成本。“当前经济弱势但不悲观，只要持续稳步推进有效改革，国内经济仍有望实现转型升级，”该行在最新报告中称。

　　交行认为未来政策重心可放在放活微观方面，需要进一步加大结构性减税力度，加大减少和下放行政审批工作力度，还要加快中央财政预算支出的进度，并通过加快收入分配改革、个人所得税减免等举措，努力促进居民消费增长。

　　制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50以上，反映经济总体扩张；低于50，反映经济衰退。