二、形态和持仓：

　　1、国际：

　　从美棉指数的日K 线图上我们可以看出，本周美棉快速回落的走势，均线系统成为盘面上方的技术压力，向80 美分一线回归，短期或将打开下行通道持续震荡走弱。

　　从美棉期货近期持仓状况来看，截止5 月14 日当周，美棉非商业基金总持仓为183272手，非商业多头持仓为78854 手，环比增加8000 余手，非商业空头持仓为19084 手，环比减少600 余手，非商业净多头持仓为59770 手，环比增加8.6 万余手，而美棉指数价格则小幅减少0.2 美分/磅，后市若净多头持仓减少，则美棉价格有走弱的可能性。

　　2、国内：

　　从本周郑棉指数日K 线走势图上来看，表现震荡回落的走势，均线系统对盘面构成技术压力，从整体走势来看，正在铸造M 型顶部技术形态。短期关注2 万元关口重要技术支撑，若突破该线，则有加速步入下行通道的可能性。本周郑棉主力1309 合约持仓量减少3000 余手，受到提高保证金的利空打击，投资者兴趣锐减。

　　三、结论：

　　美国天气转好有利于棉花生长以及美元指数刷新高点双双令棉价承压。本周我国棉花抛储累计成交173.4 万吨，市场对于进口棉的购买积极性高胀。我国PMI 指数偏低引发市场对于我国棉花下游需求前景的忧虑情绪。郑棉指数震荡回落，从整体走势来看，正在铸造M 型顶部技术形态，关注2 万元关口表现，若突破该线，则有加速步入下行通道的可能性。

　　操作建议：保持空头思路，短线介入空单。