* 官方制造业PMI回落至50.6，逊于预期
  
* 新订单指数下滑，出口订单降至50下方
  
* 经济弱复苏但下行风险加大 
  
　　中国官方4月制造业PMI指数意外回落，新订单、库存等多项指数均下降，出口订单降至荣枯线下方，显示制造业需求仍面临压力，与稍早公布的汇丰PMI初值一道证实中国经济复苏乏力。 
  
　　中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周三公布，宏观经济先行指标--4月官方制造业采购经理人指数(PMI)自上月的50.9降至50.6，逊于路透此前的调查预估值51。
  
　　“4月份PMI指数小幅回落，表明经济回稳的基础还不巩固。”中国物流与采购联合会特约分析师张立群称。 
  
　　张立群分析指出，从需求面看，新订单指数、出口订单指数、积压订单指数均在下降；从库存方面看，产成品库存和采购量指数也在下降。这些情况表明，订单水平下降开始使补充库存转为去库存。4月份购进价格指数大幅降低，也反映了企业预期向负面的变化。 
  
　　官方新闻稿显示，4月新订单指数自上月的52.3降至51.7，新出口订单则降至萎缩区域，为48.6。购进价格指数从3月的50.6大幅降至40.1。 
  
　　“综合这些情况，预计未来经济增速有小幅下行的可能。应着力稳定国内需求，提高经济回稳的可持续性。” 
  
　　此前公布的汇丰4月制造业PMI初值也意外回落，反映经济增长乏力，汇丰PMI初值自51.6降至50.5，新出口订单则降至48.6的六个月低位，令市场担忧宏观经济遭遇更强“逆风”。汇丰4月终值将于5月2日公布。 
  
　　官方和汇丰PMI在4月显现较强的一致性。官方PMI侧重于大企业，而汇丰数据侧重中小企业，两者因调查样本和计量方法不同，有时会有偏离。 
  
　　中国此前公布的一季度国内生产总值(GDP)7.7%的增长率逊预期，二季度经济增长亦面临挑战。工信部近期对工业形势表示，企业经营困难的状况尚未明显改观，产能过剩结构矛盾比较突出；当前有效需求不足，企业投资意愿不强，保持稳定增长难度较大。而PPI指数近一年来处于负值也折射出内需依然低迷。

　　4月的路透调查显示，多数分析师略微下调对全年经济前景的看法，预计今年中国经济增长率在8%左右，二季度增速或升至8%。 
  
　　“中国PMI再度下滑，表明整体经济仍然延续此前的弱势复苏态势，当然，禽流感疫情的爆发可能也影响了整体经济的表现。”澳新银行大中华区首席经济师刘利刚等在PMI公布后点评道。 
  
　　他并指出，从这段时间的经济表现来看，财政支出和投资相对较慢，是经济减速的最重要原因，但这可能也是一个信号，表明中国官方在考虑将更多的重心放在解决结构性问题上，改变一直以来以投资为中心的经济政策。 
  
　　与此同时，数据表明未来两个月的的货币政策仍将保持相对宽松。刘利刚等认为，为了防止整体经济出现严重的下滑，中国官方应尽快出台详细的城镇化举措，同时也需要出台结构性减税政策以减轻中小企业和服务业的负担，并更快地推进利率市场化的进程。 
  
　　此前中共中央政治局会议表示，一季度中国经济社会发展开局平稳，经济保持平稳增长。但世界经济增长动力不足，国内经济增长动力仍需要增强。宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底。 
  
　　制造业PMI是一个综合指数,按照国际上通用的做法,由五个主要扩散指数加权而成.通常PMI指数在50以上,反映经济总体扩张;低于50,反映经济衰退。

　　下表为各月制造业采购经理指数(PMI):