最近中国经济的好消息不绝于耳:先是2012年GDP录得7.8%超预期，政府放下心头大石。然后是各大投行经济学家调高2013年中国经济预期，苏格兰皇家银行经济学家Louis Kujis表示，中国经济在2013年会保持良好发展势头，所以他把本年的GDP经济预测从之前的8%调高到8.4%。渣打银行中国经济学家Lai Shen和Stephen Green最近指出，由于经济缓慢复苏，中国的企业利润会反弹。他们更表示，企业去库存化将告终，他们真正开始补进存货了。

　　高盛最近也发布了《中国2013年经济展望报告》，详细地论述了中国经济的2013年整体经济表现、中国7大关注热点、还提供了最新的股票操作整体策略给投资者参考。

　　高盛在2013年的整体立场：

　　1.经济复苏可期，通胀在2013年不足以虑。高盛给出的A股操作策略是：上半年甄选周期性股票，下半年重点关注改革题材。

　　2.中国经济回暖，改革成为重中之重。A股市场估值收复，预计整体市场盈利在当前背景下有9%的上升空间（万德的整体预测有13%）。他们同时预计，GDP在未来5年来增速放缓，企业盈利也踏入平稳阶段，此时更为着重结构型转型。

　　2013年中国宏观背景—缓慢复苏

　　高盛在中国宏观各个方面给出了2013年的预测，以下是重点结论：

　　1.出口不再受外部经济拖累，开始进入复苏期。同时去库存化结束，开始补进存货，另外在内需方面，消费也会逐步上升带动经济复苏。

　　2.通胀压力并非中国2013年主旋律不足为虑。

　　3.在货币政策方面，以稳健为主，在2013年早期可能下调存款准备金率，但总体的货币政策还是趋于中性偏紧。

　　4.在财政政策方面，政府比先前更主动偏向结构性改革。高盛分析师预测2013年全年财政赤字占全年GDP2%，改革方面，政府更注重民生、基建，教育、医疗社保等方面的投入。

　　5.而在最为社会关注的房地产调控政策，高盛表示，推广房产税政策将会是重点。并且房价的调控压力依然维持。

　　6.在外汇方面，人民币兑美元依然以升值为主，但是速度会减缓。

　　2013年中国经济关键词：改革、房地产调控、内需

　　1.市场由周期性向结构型转型

　　周期性驱动市场因素已经结束，取而代之的是结构性转型。中国之前的发展严重依赖于经济周期，但现在周期性因素已退居其次，中国未来的发展更重质量，所以在未来GDP的增长速度会放缓，这并不代表中国的发展引擎会停滞，而是在之前的高速发展上，向市场各个纵深方向发展。所以高盛经济学家预测在未来的4、5年内，中国GDP增长更加求稳。

　　只有改革才能发展，也只有改革才能可持续发展，这就是2013年中国经济的主基调。很多投资者也发现，现今的中国发展模式不再适应主流，因为这种发展模式造成了社会很多问题，包括贫富悬殊，债务高悬等等。所以高盛给出了在2013年中国最热的改革话题，并且详细地分析这几个改革方向最受益是哪些行业。这七个主要的改革话题及主要受益行业包括：

　　1.放开价格管制 （石油下游企业）

　　2.税制改革 （消费者、物业公司等）

　　3.环境保护和节约能源 （大众及相关能源节约公司）

　　4.社保医疗 （大众及医疗行业）

　　5.金融行业开放管制 （保险公司、券商、借贷人）

　　6.金融行业创新 （银行保险、券商、消费者）

　　7.铁路建设 （铁路建设公司、大型物流公司）

除此之外，高盛还给出了热点改革的方向：

但是改革过程当中也伴随着一些问题：

2.房地产调控政策依然偏紧

高盛在房地产的主要问题上认为，即使是政府换届，房地产政策也不会因为政府人员变动而有所改变。一个非常重要的原因是：如果房地产调控措施放松，这是非常不利于A股市场复苏。而且在2012年中期，房屋平均出售价格（Average Sales Price)也大幅上升,自此便没有回落过。同时高盛指出，如果没有出现极端的硬着陆的情况，便不会太快出现房地产放松措施。

同时，最近国内固定资产的投资（Fixed Asset Investment)也有所上升，所以房价大幅度下跌的概率将会很小。

根据高盛高华的统计，一线城市（北上广深）的每月房贷/工资覆盖率现在高达90%。所以一线城市居民买房的压力相较于之前有所缓解。

3.大众消费市场会是下一个市场盈利制高点

下一届政府的当务之急是反腐败，缩小贫富悬殊，所以高盛也寄望中国政府出台相关的法律和政策，尤其是在解决贫富悬殊方面的问题，包括提高法定工资，减少税收等等。

最后高盛给出A股的投资建议：

评级较高建议投资的行业有： 券商 、通信、房地产、传媒、食品饮料、建筑材料和保险行业

依然不看好的行业有：煤炭、钢铁、化工用品