来自Scott Grannis的一组图表将告诉你美元的真实价值：

不论你怎么看，但事实就是：美元价值太低了，非常接近其历史低点。如果说美元价值反映的是世界对美国的信心，那么其传达出的讯息就非常悲观。唯一的好消息是，美元已经吸收了许多坏消息，事情可能很难再变得更糟了。

上述图表中的数据经过了贸易权重和通胀调整。“Broad”指美元对100多种货币的价值，而“Major Currencies”指美元对7种货币的价值：欧元、加元、日元、英镑、瑞郎、澳元和瑞典克朗。从图中可以明显看到，美元价值接近底部。

美元走软可能是需求低迷和供应过剩的综合结果。对美元需求之所以低迷，是因为有许多因素让人担心：有史以来最缓慢的复苏，增长前景凄凉，财政悬崖，未来更重的监管负担（例如，奥巴马的医保），以及巨额赤字。当然，美联储货币政策也影响了美元价值。自从美元价值2002年到达一个顶峰以来，美联储在美元供应上一直相当大方。

以下图表将说明美元对其他主要货币到底有多疲软。

欧元/美元：尽管欧元区有如此多的问题（例如，多国衰退，失业率极高，部分国家面临主权债务违约风险），并且这些问题甚至可能导致欧元区解体，但欧元/美元仍然相对强势，大约被高估了10-15%。

美元/日元：由于货币政策偏紧且通胀率极低，在过去几十年里，日元一直是最强势的货币。日元最近的走软要归功于日本央行采取更多行动抗击通缩。不过尽管日本公共赤字庞大，且最近增长低迷，但日元却只是耸了耸肩。我的计算表明，当前的日本对美元仍高估了40%；而在1995年，日元对美元一度高估达到90%。

英镑/美元：根据我的计算，英镑对美元高估了20%，虽然英国经济甚至比美国还差。英国目前处于滞胀状态，但即便如此，美元对英镑还是相对疲软。

美元/加元：在连续十多年表现不及美元之后，加元对美元也迎来了空前辉煌，可能高估了约30%。加拿大的大宗商品欣欣向荣，且其楼市和金融市场表现也要远好于美国。强劲的经济基本面使得加拿大央行无需过分降息，因此，息差优势也使得加元吸引力高于美元。

澳元/美元：由于过去几年的矿业繁荣，致使澳洲联储利率远高于其他发达国家。从我的计算来看，澳元对美元高估了约57%，但这毫不让人感到意外。在所有主要货币中，澳元对美元是表现最强势的。

如果说在阴云密布之下我们还能发现一线希望的话，那就是，市场预期已经非常悲观了。美元已吸收了许多坏消息。甚至有可能，市场已经吸收了美国跌入财政悬崖的预期。虽然有些犹豫，但我还是要说，如果国会真的达不成协议，那么在有事先预期的情况下，最终结果也不会那么坏。

我真希望自己有一只水晶球。与此同时，我的唯一的安慰便是，所有的悲观情绪已在市场中被定价。