上周行情回顾。上周A股在延续节前涨势之后横盘震荡，上证综指涨幅0.90%，沪深300涨幅0.50%。对纺织服装板块而言，板块表现明显跑赢大盘，纺织服装板块涨幅2.44%，其中服装家纺涨幅1.97%，纺织制造涨幅3.00%。在对板块过度悲观估值持续探底后，三季报良好预期带动阶段性反弹，预期部分公司Q1-Q3确定性增长40%+，Q4走势还看近期开展的家纺订货会及秋冬装销售情况。 

　　行业重点数据。原料价格:328级棉花现货周均价18679元/吨，增0.07%;涤短周均价11060元/吨，跌0.06%;粘短14672元/吨，跌0.60%。国内棉价依然保持微张态势，主要在于收储政策支撑。截止12日，收储累计已达77.40万吨。国际上，美国农业部(USDA)发布的10月棉花供需报告数据偏空，国际棉价回落，导致内外棉花价差小增。9月纺织品服装出口同比增9.33%(当月增速继6-8三月负增之后转正)，表现较好。 

　　上周重要公告及近期跟踪。探路者预告公司Q1-3营收6.24亿元，同比增45%(对应Q3收入增速35%);净利润8130万元，同比增51%(对应Q3当季净利大增114.80%)，公司按25%税率计算预提了Q1-3所得税费用。凯撒股份、潮宏基净利润增速均修正下调至负增长。部分公司Q3单季度增速好于Q2，朗姿、卡奴迪路、搜于特、探路者等(具体预测见后)。卡奴迪路十一期间(7天可比)销售同比增30%，探路者某地区该时间段同比增70%+。 

　　我们维持对行业“谨慎推荐”的评级。由于终端未出现明显反转信号，上周纺服板块并未随着大盘的强劲反弹而反弹，本周的上涨是由于三季报的良好预期。我们认为，由于终端需求依然未见改善，短期内行业利好主要是十月份公布的部分上市公司三季报利润增速较好，值得跟踪的是各家公司的资产负债表质量，以及家纺行业订货会数据。 

　　上周我们组合表现良好，短期内重点推荐上市公司—卡奴迪路、报喜鸟、奥康国际，朗姿股份、七匹狼属于相对长线推荐品种。卡奴迪路处于渠道快速拓展期，外延式的扩张带动公司强劲增速，预计明年仍然能保持快速扩张，年底估值切换行情概率较大。报喜鸟预计近期将会努力完成公增，目前估值处于历史底部。奥康国际低估值、2012年渠道扩张速度较快，同时业绩确定。朗姿股份与卡奴迪路投资逻辑相同，收入增速和利润增速均符合预期，全年盈利预测也未发生调整，短期的压力主要来自于小非减持，同时关注其三季报存货情况。七匹狼在增发完成后，考虑其订货会情况、费用控制、利息收入，2013年业绩增速最为确定。