在库存危机的持续发酵下，服装行业半年报一损俱损。 
  
　　截至8月29日，包括服装业及其上游纺织业在内的80家上市公司中报数据显示，80家公司上半年库存合计高达671.66亿元。其中，服装行业的雅戈尔、红豆股份、际华集团、美邦服饰和森马服饰在内的11家公司库存均超过10亿元，除美邦服饰的库存比上年有所减少外，其余4家公司的库存皆比上年有所增长。 
  
　　投中集团分析师万格认为，订单萎缩、纺织工厂开工不足，是服装库存加剧的主要原因。“库存问题影响资金周转和企业持续经营，而通过打折来消化库存又将影响企业的品牌形象。企业如何应对库存危机，是一个两难的抉择。” 
  
　　库存 
  
　　森马服饰半年报显示，由于公司库存增加，相应计提的存货跌价准备增多，终端渠道成本及人工成本上涨，增加了公司的经营成本。 
  
　　今年上半年，森马服饰实现营业收入25.11亿元，相比去年同期的30.09亿元下降16.54%；相较而言营业利润的下滑则更为夸张，从去年同期的5.98亿元下降43.41%至今年上半年的3.38亿元；归属于上市公司股东的净利润则下降4.37亿元至2.48亿元，同比减少达到43.22%。同时，上半年森马服饰经营性现金流量净额为-1.11亿元，去年同期该数字同样是负数为-1.68亿元。 
  
　　森马并不是孤立的情况，相较于休闲服饰，运动服装品牌的境遇更为惨烈。李宁公司存货为11.38亿元，存货周转天数从去年同期的72天增至95天。361度上半年存货周转天数45天，较去年同期增加5天。匹克的平均存货周转天数则由上年度的49天增至86天。 
  
　　一位品牌服饰经销商表示，今年服装库存高企的问题特别突出，主要原因是市场低迷，超过了厂家的预计。 
  
　　中投顾问轻工业研究员熊晓坤表示，与去年相比，海外市场特别是欧美市场订单大幅下滑、单份订单额度急剧萎缩。 
  
　　这一说法得到了部分服务生产企业的印证，一位温州服装厂老板告诉记者，今年在部分品种上，海外订单量普遍下降了一半以上。 
  
　　事实上，从去年四季度开始，李宁、贵人鸟、森马、美邦等均面临着库存滞销带来的危机。而在经济持续低迷的局面下，这一危机目前看来并未得到缓解。 
  
　　消化 
  
　　纵观几家主要的服装企业上半年财报，在库存上有所减少的仅有美邦服饰。据其29日发布的半年报显示，公司期末库存降至17.5亿元，老品占比持续下降，显示其存货规模与结构呈逐季下降和优化的趋势。 
  
　　美邦高层表示，今年以来，对于存货问题，美邦服饰一方面通过其强大的自营零售终端体系做好老品与新品的融合销售，同时加强货品的调拨与配发，在后台供应链上加强短平快产品的开发与生产能力；另一方面，公司的折扣渠道差异化布局也发挥了积极的作用，存货消化效果显著。 
  
　　此外，报告期内，美邦服饰采取措施积极开拓市场，上半年新增店铺346家（增长率7%），面积4.7万平方（增长率5%），其中直营新增店铺192家，加盟新增店铺154家。 
  
　　山东神光咨询机构一位分析师认为，从长期来看，直营店仍将是服装企业未来发展的主要趋势，因为其可以让企业更好地掌控终端市场，减少加盟商的环节，企业可以从中获取更多的利润，了解消费者的真实需求，提升公司的品牌形象，符合企业的长期发展战略，也是比较成熟的服装企业运营模式。 
  
　　不过，在上述分析师看来，这一库存量对于走“快时尚”路线的美邦来说，仍然存在不小的压力：“由于服装的时尚性较强，因此，库存最好在1年内消化。” 
  
　　并不是每家企业都能依靠较强的销售终端来消化库存。为了应对库存的问题，李宁服饰已经开始缩减与经销商的订单量。 
  
　　在李宁最近发布的《业务运营及财务状况汇报》的公告中称，为应对行业的严苛环境，避免对零售端产生新的存货压力，集团主动采取与经销商沟通，控制订单安排，因此2012年第四季度订单金额较去年同期进一步减少。数据显示，2012年第四季度李宁牌产品经销商订货会上，李宁服装产品的订单金额和订单数量双双下降，而且降幅皆超20%。