中国5月份进出口均大幅增加，同时通胀增速大幅放缓，对于中国这个世界第二大经济体来说，这些数据意味着希望。 

　　中国政府上周末公布的诸多数据表面看来有喜有忧，但整体显示出中国经济比许多市场参与者上周的预测更加强劲。中国央行上周四出人意料的降息举动引发了人们对5月份的月度数据可能会格外糟糕的担忧。 

　　然而恰恰相反，从5月份的数据来看，工业增加值增速小幅上升（虽然作为参照的4月份增幅是近三年以来的最低水平），汽车销售和房地产投资更加活跃，这些都是欧洲主权债务危机和美国经济缓慢复苏的背景下，中国经济焕发活力的信号。 

　　汇丰银行(HSBC)经济学家马小平说，5月份的数据显示，中国政府采取的促增长措施已经见效。 

　　她补充说，几乎可以确定的是，中国经济将在第二季度见底，第三季度开始反弹。 

　　政府最近几周推出了一系列举措，包括为购买节能家电提供补贴、有针对性的减税以及加速批复企业和地方政府投资项目。上周五，中国政府官员呼吁加大对铁路建设的支持力度。 

　　中国海关总署上周日表示，5月份的出口同比增长了15.3%。较4月份4.9%的疲弱增幅有了较大提高，也超过了经济学家预期的6.9%。同样，5月份的进口同比增长了12.7%，相比之下，4月份的增幅为0.3%，经济学家的预期增幅为3%。 

　　尽管如此，面对强劲的贸易数字，经济学家的反应仍然比较谨慎。他们警告说，不要对一个月的数字做过度解读。 

　　环球通视(IHS Global Insight)的经济学家桑顿(Alistair Thornton)说，数据好过预期是个比较积极的消息，但是要知道，不同月份的贸易数据往往波动很大。 

　　中国五月份出口和进口均大幅增长。中国国家统计局上周六表示，5月份中国的消费者价格指数(CPI)同比增长了3%，为2010年6月以来的最低增幅。这一水平略低于4月份3.4%的增幅，也低于3.2%的增幅预期。 

　　经济学家说，通胀压力减轻能够让政府自由地实施促增长政策，不用过多担心通胀大幅反弹。 

　　高盛(Goldman Sachs)的经济学家宋宇说，通胀下降和疲弱的工业数据将会为政府放松政策提供更多空间；中国央行仍然有进一步降低存款准备金率和利率的余地。5月份的工业产值同比增幅为9.6%，高于4月份9.3%的水平，但低于经济学家预测的9.9%。今年4月的工业增加值增幅是2009年5月以来的最低水平。 

　　上周四，中国央行将一年期存贷款基准利率分别下调0.25个百分点，同时扩大了利率浮动区间，允许存款利率较基准利率小幅上浮、贷款利率较基准利率小幅下浮。 

　　分析师们说，在经济数据向公众发布之前，中国决策者预计已经看到了其中的一部分数据。中国央行在决定降息前可能已经看到过5月份的通胀数据。 

　　房地产开发投资是另一项让人有理由感到些许乐观的指标。作为拉动中国经济的一个重要驱动力，房地产开发投资在5月份大幅上升。 

　　今年1至5月中国房地产开发投资同比名义增长18.5%，至人民币2.22万亿元（约合3,484亿美元）。这一增幅略低于今年1至4月18.7%的同比增幅。但据《华尔街日报》计算，5月份的房地产开发投资同比上升18.2%，至人民币6,378亿元，明显高于今年4月份9.2%的增幅。中国国家统计局没有发布单月的房地产开发投资数据。 

　　研究机构龙洲经讯(GK Dragonomics)的分析师咬丽蔷(Rosealea Yao)说，5月份房地产开发投资数据令人看到了希望。我们相信主要城市的房地产市场在今年3月和4月份已经触底。 

　　5月份汽车销量也有强劲表现，这显示中国消费者仍在购买大件商品。半官方行业组织中国汽车工业协会(China Association of Automobile Manufacturers)上周六说，5月份乘用车销量较上年同期增长22.6%，至128万辆，这大大超过今年4月份12.5%的增幅。和今年一季度同比下降1.3%的表现相比，4月份实现同比上升已经是一个令人鼓舞的转变。 

　　然而5月份社会消费品零售总额同比增幅比4月份下降。国家统计局的数据显示，5月社会消费品零售总额同比名义增长13.8%，低于4月14.1%的同比增幅。 

　　此外，国际货币基金组织(IMF)说它现在认为人民币币值只是被“适度低估”，这加大了美国迫使中国提高人民币汇率的难度。IMF的这一说法体现了其政策思路的转变。 

　　至少从2007年以来，IMF就给人民币币值贴上了“明显低估”或“大幅低估”的标签，因为中国存在巨额贸易顺差。小布什和奥巴马政府利用IMF的这一评估为其有关“中国政策不公平地损害了美国和其它国家出口企业利益”的说法提供证据。人民币币值被低估提高了中国出口企业在全球的竞争力。 

　　上周五，曾担任奥巴马政府经济官员的IMF第一副总裁利普顿(David Lipton)说，IMF已正式改变其观点，因为中国的经常帐盈余大幅下降，人民币已经升值。 

　　利普顿在IMF的一个专家小组完成了对中国经济的年度评估之后说，由于出现了这些变化，人民币币值被低估的程度已经下降。他还说IMF现在认为“人民币对一篮子货币只存在适度低估”。