【行情回顾】 
　　ICE期货5月合约开盘价91.15（美分/磅，下同），最高价91.15，最低价89.01，收盘价89.32，结算价89.23，跌130点，成交量24603手，减少6121手。当日登记库存128889包，增加1642包，11527包待验。
　　2月23日，郑棉全天维持低位振荡，持仓近减远增。眼下内外棉价差较大，国棉很难吸引纺企采购目光，预计郑棉仍将面临调整压力。CF1205合约结算价21000元，下跌145元；CF1209合约结算价21625元，下跌145元；市场总成交111630手，较上一交易日减少39760手，累计持仓383776手，增加4280手。
　　【基本面分析】
　　在截至2月20日的一周内，印度新棉上市量较前周继续增加，达到26.7万吨，同比增长41.5%，本年度的累计上市量达到362.1万吨，同比差距继续缩小到不足5%。不过，虽然后期新棉上市速度将进一步加快，但年度初期上市速度过慢仍可能使新棉上市总量低于美国农业部和印度棉花咨询委员会的预测。
　　进口棉中国主港报价大幅下跌，多数品种跌幅为2.5美分。由于市场需求一直未能兑现，再加上市场频频传出主要产棉国或将丰产的消息，导致进口棉报价大幅下调。棉价大跌或成为纺织厂采购的良机，毕竟大多数纺织厂已经拿到配额，一旦需求启动，将会限制住棉价的下行空间。
　　【技术分析和展望】
　　尽管CRB指数继续上涨，但供应量过剩的压力继续引发ICE棉多头清仓离场，导致ICE期货5月合约再度大幅下挫，并跌破90美分。近期关于南半球和亚洲部分国家棉花丰产的消息不断，但市场需求很难再有大幅度的提升，宽松的基本面很有可能导致棉价再下一个台阶。
　　受美棉持续走低影响，郑棉低开低走，全天低位震荡下行。进口棉价格大幅度下跌，给国内市场造成较大压力，1209合约价格将考验下方支撑位21500。目前，根据中棉所预测，新年度收储价格可能为20600左右，进一步抬高郑棉未来运行空间。操作上，建议投资者维持低位整理思路，依托60日均线区间操作，CF1209参考价格区间21500-21800。