9月份以来期棉攀升强劲，两个月时间内棉花涨幅高达100%，但近期棉花走势波动加大，期棉主力CF1105在本月10日创下本轮高点33720元/吨后大幅下挫，11日、12日连续两日跌停，上升形态已经完全遭到破坏，同时现货市场出现全面调整，至本周，新棉销售进度放慢，国内外棉价大幅下挫。棉纱和涤短价格均明显下跌。

    新棉销售进度放慢。据国家棉花市场监测系统对14省87县市1841户农户调查数据显示，截至11月19日，全国新棉采摘进度90.9%，同比下降5.0个百分点，较过去4年正常年份（同期平均值，下同）下降6.6个百分点；全国交售率为75.7%，同比下降7.7个百分点，较过去四年正常年份提高2.2个百分点。 

    国内棉价大幅下挫。本周，政策调控力度继续加大，货币政策收紧预期增强，大宗商品继续面临压力，国内籽棉市场购销基本停滞，部分棉商销售积极性提高，但纺织企业采购意愿较低，现货成交清淡，价格明显下跌。11月22日，棉花价格指数下跌474元至27881元/吨，与11月11日31302元/吨的高点相比，十天左右时间下跌了11%。郑州棉花期货主力1105合约22日收盘报25870元/吨，较前期最高价为33720元/吨大幅回落23％。
    国际棉价大幅下跌。本周，受中国宏观调控政策升级和欧债危机再度引发市场担忧的影响，大宗商品价格继续承压，国际棉价大幅下跌。11月22日，ICE棉花期货12月合约结算价122.34美分/磅，较最高价157.23美分/磅大幅回落22％。

    棉纱和涤短价格均下降。本周，受原料价格快速下跌和下游产品销势放缓的影响，棉纱和涤纶短纤价格均明显下跌。11月22日，32支纯棉普梳纱报价40900元/吨，较上周下跌1100元/吨；1.4D涤短报价1600-16800元/吨，较上周下跌1500-2000元/吨。 

    今后一段时间，国际棉市仍将面临外部压力。在国际棉价大幅下跌之后，现货需求明显增加。据美国农业部最新美棉出口周报，截至11月11日当周，美棉出口签约量连续第三周保持在12万吨以上的较高水平。另据报道，上周在美国加利福尼亚州召开的采购峰会上，来自中国、土耳其、巴基斯坦和其他国家的纺织厂签订了大量棉花订单。不过，目前来自宏观经济层面的压力仍在主导国际棉市走向。短期内大宗商品市场悲观氛围仍在蔓延，国际棉价在较大的外部压力下或将继续弱势运行。 

    国内棉市将继续调整。目前，国内宏观调控力度不断增强，国内棉花期货及现货市场疲态尽显，产业链从上至下观望气氛较强，企业新增订单数量较少，皮棉成交清淡。综上所述，目前国内棉市宏观主导因素较强，后期政策调控仍有一定空间，短期内国内棉市面临继续回调压力。从年度市场发展来看，前期不受约束的爆发性行情已经结束，眼下市场进入宏观经济紧缩、整治通胀政策力度趋强和年度棉花特别是高等级棉相对偏紧的多空博弈阶段。
                                                                              TBS信息中心：小章