因全球经济前景并不明朗，大宗商品市场本周维持震荡走势。
　　美国方面，美７月二手房销量跌２７．２％，降幅创１５年纪录；美国７月份新屋销售量为２７．６万幢，创历史新低。另外，美７月份耐用品订单环比增０．３％不及预期，上周美国首次申领救济人数减少３．１万，降幅超过预期。欧洲方面，欧元区８月综合ＰＭＩ由７月的５６．７降至５６．１，私营经济扩张步伐有所放缓；穆迪称欧洲经济放缓可能引发信用评级下调，标普则下调爱尔兰主权信用评级为ＡＡ－，评级前景为负面。中国方面，发改委表示将推进多项税改；国务院报告显示，中国部分大中城市住房价格仍然过高，将坚决抑制投机性购房需求。
　　棉花期货创两年新高
　　国际市场方面，美国能源部２５日公布能源市场数据，原油和汽油库存增长，炼厂开工下降，汽油消费降低，原油期货价格经过连续下跌后在７０美元附近企稳，纽约１０月原油价格最低一度跌到７０．７６美元／桶。之后受美国公布的经济数据支持，周五油价回升到每桶７３美元水平之上。有色金属市场价格震荡偏强，ＬＭＥ期铜稳守于７０００美元之上，因美国首次申领失业救济人数强于预期，同时ＬＭＥ库存继续下降，铜价获得支撑。农产品方面，美豆及玉米、小麦出口数据良好，加之市场对俄罗斯进口小麦预期，农产品价格表现坚挺，ＣＢＯＴ大豆１１月大豆期货价格在１０００美分水平获得支持。美国棉花期货猛涨至近两年最高水准，因数据显示美国出口数量巨大，带动基金买盘踊跃进场。
　　国内方面，本周主要商品期货品种仍呈震荡整理走势。沪铜跟随外盘再次走强，但市场追涨意愿不高。上海天然橡胶期货价格表现坚挺，因强劲的基本面支持，以及东京胶创出近４个月来的新高，日元自高位回落，均支持胶价上涨，沪胶主力合约１１０１周五收于２５６３０元／吨，近期有望挑战２６０００元／吨阻力位。螺纹钢价格弱势整理，尽管现货价格出现止跌回稳迹象，但是由于中国政府再次提出对房地产进行调控，对市场形成负面影响。国内农产品市场，农产品期价集体跟随美盘回调，其中油脂类中的豆油、棕榈油一度跌幅较大，主要是现货库存充足，加之国家抛储政策，大部分农产品出现回调走势，但现货价格平稳，期价下跌空间有限。本周棉花期货表现依然抢眼，持续阴雨天气可能造成棉花减产，库存缩减，现货价格高位企稳，美棉大涨等因素均对郑州棉花期货价格构成有力支持。主力合约１１０１周五收于１７３９５元／吨，较上周每吨涨９１５元，涨幅达５．６％。现在期棉价格已经逼近该品种上市以来的历史高位。
　　农产品将维持强势
　　美国经济数据好坏参半，中国近期对房地产加强调控的声音又起，市场避险情绪再次上升，美元强势整理，以原油为龙头的大宗商品一度出现连续下跌。市场担忧经济前景会影响未来对工业品的需求，有色金属和钢材等价格未来出现回落的可能性加大；未来一段时间内通胀预期加强，农产品价格将继续维持强势。
　　我们认为，工业品将维持高位震荡整理，未来下跌风险逐渐加大；而农产品中基本面较好的品种如玉米，小麦、棉花、豆粕等的调整空间有限，后市或将重拾升势；我们坚持抛空工业品期货中包括螺纹钢和有色金属，做多小麦、大豆、豆粕和棉花的策略不变。