为推进信息化发展,提高网站服务水平,即日起我司将对轻纺原料网平台进行升级改版。自3月10日起,网站将取消会员注册功能,原注册会员的商铺、发布的产品也将于3月10日起失效,需要进行数据备份或转移的,请于3月10日前完成迁徙,感谢您一直以来对轻纺原料网的关注。如果您有疑问或对本平台有建议或意见,欢迎拨打0575-85751718。

2006年运营至今

16132

分类导航
原料信息

方正中期期货:PTA 呈近强远弱格局

 发布时间:2022-09-29 00:00  来源:期货日报

  近两个月以来,PTA各合约走势出现明显分化,近月合约呈振荡回升态势,而主力合约呈宽幅振荡态势,近远月合约走势分化。笔者认为,在强现实弱预期下,PTA市场始终处于Back结构,后市近强远弱格局可能会进一步巩固。

  成本端延续弱势

  近期,俄罗斯宣布部分军事动员,这标志着自2月24日俄乌冲突以来,地缘政治冲突出现重大升级,在地缘政治影响扩大的预期下,俄罗斯原油、成品油以及天然气对外出口量可能受到扰动。随着北半球冬季来临,欧洲地区能源市场经受巨大考验,但显而易见的是,近3个月以来,受美联储货币政策影响,原油价格持续走低。而在原油价格持续走低的过程中,由于原油自身供给扰动持续,低估值驱动力也在逐步增强。后市在此价格基础上,我们认为,原油依然处于自身低估值以及美联储货币政策的博弈当中,短期可能继续呈宽幅振荡态势,但中长期来看,受美元加息周期影响,大宗商品持续处于负反馈之中,预计原油将延续下跌走势。

  产量料大幅攀升

  从现实供需情况来看,PTA依然处于紧平衡局面,社会库存去化格局延续,现货市场流通货源依然偏紧。同时,PX供需依然存在较大缺口亦提振现货价格。而从远期供需情况来看,亦呈现出一定的宽松态势,究其原因在于PX以及PTA装置陆续投产。数据显示,截至9月国内PX已有产能达3271万吨,PX进口依存度进一步下降,9月以后拟投产的项目包括10月江苏盛虹200万吨产能、11月广东石化260万吨装置、10月中旬东营威联化学100万吨装置,如果项目均如期投产,PX装置产能将突破3800万吨,达3831万吨。

  而PTA新增产能方面,10月下旬东营联合250万吨装置、11月桐昆南通250万吨装置、12月底恒力惠州250万吨装置预期投产。10月以后PTA投产压力预计大增,对应的PTA产量可能继续大幅提升。增产周期下,使得PTA远月供给开始呈宽松态势。因此,供应宽松可能在四季度的某个时间节点实现,预计后市PTA近强远弱格局延续。

  展望后市,我们认为,PTA将维持近强远弱格局,在现货市场价格持续坚挺以及PTA各期货合约深度贴水的情况下,近月合约现货属性明显,可择机进行买近空远套利操作。单边策略方面,根据各月份合约强弱属性不同,建议做多选择近月合约,做空选择远月合约。基差交易方面,建议参与近月合约无风险套利回归策略。远月合约基差方面,由于强现实弱预期延续,以观望为主。后市主要关注的风险因素有:原油价格超预期上涨、PX及PTA投产不及预期。





1653008838(1).jpg找纱、找丝就找我


免责声明:本网站尊重各方知识产权,保护原创作者的合法权益;同时对转载、分享等文章内容里的陈述、观点、照片等,保持中立;本网站内容仅供交流学习;如发现本网站文章内容、素材涉及版权、授权问题,切勿举报,请与我们联系0575-85751700删除!





订阅轻纺原料网
每天了解宏观经济政策、国内外形势、原料价格行情
微信号:tbs2007
关于TBS人才招聘联系我们法律声明网站导航