受外盘消极因素影响，三大股指早盘低开，创指失守三十日线；国内商品再次大面积下跌，燃油、原油、沥青等再现跌停行情，文华商品指数跳空低开，最低探至135.22一线，为近四年来最低值。郑棉05合约早盘低开低走，盘中价格探底12045，期价下跌175元/吨，盘终报收12150元/吨。均线系统保持空头排列，MACD绿柱放量，处于0轴以下弱势区域，KD线拟合形成死叉排列，技术指标处于弱势，期价处于下跌趋势线的下方。从基本面来看，国内因受疫情影响，消费依旧不景气，下游市场交投清淡，纯棉纱市场价格偏弱，局部价格较上周小跌，成交甚少；织厂年后订单增量不足，对后市看淡为主。预计短期郑棉延续弱势，关注后期仓量变化.

　　【市场概况】

　　     【价差结构与套利分析】

    3月12日，郑棉2005合约与CCI3128B指数期现价差为-530/吨，价差较上个交易日下跌132元/吨。

    截至3月12日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-465元/吨，价差较上一交易日下跌5元/吨，近期暂无明显的套利机会。

    3月12日，CCI指数与FC Index人民币指数价差203元/吨，价差较上个交易日下跌43元/吨；ZCE2005-ICE2005合约盘面价差2697元/吨，价差较上一交易日减少239元/吨。

　　【仓单及有效预报】

    截至3月12日郑棉仓单量35721张(约153.6万吨)，较前一日减少181张(7783吨)，有效预报量为5276张(约22.7万吨)，较前一日增加9张(约387吨)；仓单及有效预报总量共176.3万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价72.97美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价69美分/磅，巴西M到港价73美分/磅，外棉到港价较前一日维持不变。据美国农业部USDA发布的出口销售数据显示，2.28-3.5一周，陆地棉签约销售96305吨，创年度新高，较前周增加22%；陆地棉装运109821吨，较上周装运量减少11%，但较近4周平均装运量增加8%，美国出口周报依旧保持强劲势头，但市场对疫情的恐慌情绪盖过了良好的销售数据。海外疫情持续发酵，部分国家和地区陆续进入疫情爆发期，全球资本市场遭受重创。熔断席卷全球，昨日有9个国家发生熔断，而美股再次创造历史，一周熔断两次；欧股收盘下跌11%，创下史上最大单日跌幅。美国总统特朗普宣布禁止欧洲人到美国旅行，以遏制新冠病毒传播，给全球经济造成新的扰乱，商品市场承压，ICE期棉05合约再次大幅下挫，打破60美分整数关口，跌至五个月低位盘终报收59.71美分/磅，均线系统呈空头排列，MACD绿柱放量，KD线向下发散，技术指标维系弱势。近期价格运行区间57-63美分/磅。

　　受外盘消极因素影响，三大股指早盘低开，创指失守三十日线；国内商品再次大面积下跌，燃油、原油、沥青等再现跌停行情，文华商品指数跳空低开，最低探至135.22一线，为近四年来最低值。郑棉05合约早盘低开低走，盘中价格探底12045，期价下跌175元/吨，盘终报收12150元/吨。均线系统保持空头排列，MACD绿柱放量，处于0轴以下弱势区域，KD线拟合形成死叉排列，技术指标处于弱势，期价处于下跌趋势线的下方。从基本面来看，国内因受疫情影响，消费依旧不景气，下游市场交投清淡，纯棉纱市场价格偏弱，局部价格较上周小跌，成交甚少；织厂年后订单增量不足，对后市看淡为主。预计短期郑棉延续弱势，关注后期仓量变化.

　　【技术分析】

    昨日郑棉05合约早盘低开低走，盘中价格探底12045，期价下跌175元/吨，盘终报收12150元/吨。均线系统保持空头排列，MACD绿柱放量，处于0轴以下弱势区域，KD线拟合形成死叉排列，技术指标处于弱势。持仓增加8292手，至40.7万手；目前郑棉处于下跌趋势线的下方，预计短期郑棉延续震荡偏弱走势，关注后期仓量变化，05合约短期运行区间10500-12500；5-9价差-465元/吨。

　　【交易建议】

　　郑棉2005合约目前处于下跌趋势线的下方，预计短期郑棉延续弱势，大概率继续探底.建议上游棉企可逢较低价格出现时适量补充虚拟库存，以拉低整体资源成本；纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守，同时根据生产需要逢低点价补仓。长线抄底资金建议做好心理准备和资金准备等待偏低价格的出现，适量埋伏。(仅供参考）