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PTA供需格局逐步走向宽松

2019-11-13TBS信息中心

    导语:近期PTA市场延续弱势低位格局,期现价格频频下跌使得市场信心难以提振。截止11月11日PTA现货价格4700元/吨,较去年同期下跌29.43%,逼近2017年4700元/吨的最低点。

图1 PX及PTA的价格走势图

  

    供应压力凸显 PTA疲软前行

  11月份PTA期现价格再度下探,10月31日新凤鸣110万吨/年PTA装置顺利投产的消息也标志着PTA产能投放周期即将来临,整个产业链面临供应增加的压力,且加工费也降至600以下,在2019年四季度末以及2020年之后,PTA的供需格局及加工费模式也将逐渐改变。

  成本面PX产能利空也逐渐释放,恒逸文莱150万吨/年PX也已投产,后面大家关注的浙江石化400万吨/年PX的投产预期也临近,目前听闻浙江石化PX装置投产推迟至明年二季度。虽然有推迟的消息放出,届时国内PX供应增量较大,累库预期较强,进口依存度也将下滑,PTA价格或有继续走低趋势。但目前PX及石脑油的加工差已到年内新低,二者价差已压缩至260美元的水平,PX与石脑油的价差最低点是在2014年的220美元附近,其实即使成本端的新产能投放之后,价差继续压缩的空间也相对有限。而PTA目前加工费也已压缩至600元以下,11-12月份恒力石化的220万吨/年PTA装置以及新疆中泰120万吨/年的PTA装置面临投产预期,PTA加工费有继续萎缩的空间。且听闻随着PTA装置产能技术水平的提高,在原料的消耗方面,新产能的消耗明显小于老旧装置,也就意味着PTA新装置的加工成本继续降低,未来PTA加工成本及供需格局将进一步改变。因此未来PTA新的加工费区间预计在300-600元/吨附近。

PTA近期检修动态

  

    10月份PTA检修装置较多,但进入11月份以来,PTA检修装置陆续重启。PTA的开工负荷上升至86.76%。目前国内正在检修及降负荷的装置有:嘉兴石化150万吨/年装置进入年检、佳龙石化60万吨/年PTA装置尚在检修中,蓬威石化90万吨/年装置负荷6成负荷、四川能投100万吨/年装置8成负荷。同时,有检修预期的装置有11月13日即将检修的亚东石化的75万吨装置,海伦石化的120万吨装置预计年底会进行检修。因此,PTA后期国内PTA开工负荷及产量将呈现稳步上升阶段。

  下游需求走弱趋势偏强

  11月聚酯产品价格呈下跌趋势,降价促销模式成主流,由于PTA与乙二醇价格下滑,因此聚酯现金流较之前有所好转,本周聚酯现金流基本维持在百元以上。从开工方面来看伴随着大连逸盛瓶片35万吨/年产能投出,聚酯开工调整为87.79%,11月中旬开始随着终端需求进入淡季,市场需求逐渐走弱,根据隆众资讯统计数据显示,截至目前,江浙地区化纤织造综合开机72%附近,环比下滑2个百分点。终端织造开工因聚酯需求愈加疲软,目前市场暂无利好因素推动,且今年春节在1月份,预计后期下游放假时间较往年提前。

  综上所述,PTA行情不断下移,弱势格局显现。后面PTA面临供应增加以及需求走弱的重重压力,加之近期聚酯库存不断累积,下游聚酯受利润下滑压力负荷将有所减弱。11月中下旬终端需求严寒来临,PTA基本面趋弱的状况下短期价格或有继续走低风险。


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