上周，美元走强和商品期货整体疲软导致ICE期货低位运行。目前，各国纱厂需求依然不足，目前都忙着消化库存，同时希望下年度棉花价格保持目前的水平。美国农业部上调了2019/20年度全球棉花库存。

　　美棉出口连续数周下滑，多数纱厂库存充足，等到下年度再补充库存。2019/20年度，全球产量预计增长5.4%，消费量仅增长2.4%。这种情况下，工厂没有理由着急采购原棉。

　　此外，一些纺织大国的纯棉纱和混纺纱需求受到抑制，中国纱线价格持续下跌，部分工厂接不到订单。近期化纤价格下跌给棉花价格带来更大压力。美国农业部的最新预测显示，2019/20年度全球期末库存环比上调，库存消费比从60.1%上升到61.67%。因此，未来几周棉花价格反弹缺乏理由。