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专家点评

国泰君安期货:多PTA空乙二醇

 关键词:  发布时间:2023-01-31 10:39  来源:国泰君安期货

  【市场概览】

  PX:午后石脑油价格跟随原油偏弱,尾盘2月MOPJ在698美元/吨CFR附近;PX价格仍然较强,一单4月PX现货在1080美元/吨CFR成交,尾盘3月买盘在1079,4月买盘在1072,无卖盘报价;30日PX估价在1082美元/吨CFR,较上周五上涨6美元。

  PTA:华东两套共计720万吨PTA装置负荷降至7成偏上,该装置前期维持9成负荷。山东一套250万吨PTA装置一条生产线负荷已经提满,该生产线前期维持8成附近。

  华南一套125万吨PTA装置近期因设备故障计划外停车,初步预计本周重启。该装置后期计划3月下大修,预计检修时长在45天附近。

  MEG:1月29日张家港某主流库区MEG发货量2200吨附近,太仓两主流库区MEG发货量在4300吨附近。

  浙江一套140万吨/年的乙烯装置计划于2月中上旬停车检修,预计时间在近一个月左右。该企业配套的下游乙二醇装置将同步下降,其乙二醇总体开工负荷预计下降至6成附近。

  新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于2月初投料开车,预计顺利情况下2月中旬前后出料。

  马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置近期已重启并运行中,目前负荷提升至6成附近,该装置此前于2022年9月份停车。

  美国一套36万吨/年的乙二醇装置已于1月25日附近重启,另一套83万吨的装置重启计划待定,该装置此前因效益问题停车。

  聚酯:江浙涤丝30日产销整体依旧清淡,至下午3点半附近平均估算在1-2成,江浙几家工厂产销在20%、50%、30%、30%、10%、0%、10%、70%、0%、20%、50%、30%、0%、0%、0%、10%、5%、10%、30%、5%、0%、0%、10%、0%、0%、0%。

  直纺涤短30日产销有所好转,平均32%,部分工厂产销:60%,30%,50%,20%,30%,20%,60%,10%。

  【趋势强度】

  PTA趋势强度:1 MEG趋势强度:0

  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。

  【观点及建议】

  PTA:短期震荡市,PX价格持续上涨至1082美金/吨,PXN达到370美金/吨高位,给PTA带来成本支撑。供需面而言,PTA处于累库阶段。PTA装置随着1月下虹港250万吨,逸盛新材料360万吨和逸盛宁波200万吨装置恢复正常,中泰120万吨停车,国内PTA负荷上调至77%附近。而需求端聚酯开工目前维持64%的低位,PTA快速累库,加上春节期间物流受限,工厂库存快速上行。节后基差进一步下降至-15元/吨,成交清淡。然而节后聚酯后续开工修复的速度将在2月上旬加快,加上整体宏观及商品氛围偏强,将对PTA估值带来支撑,单边价格方面短期偏强,然而现货压力将持续加大,5-9反套、多PX空PTA操作为主。

  乙二醇:短期震荡市,中期偏弱。成本端变动不大,煤炭、乙烷价格较节前持平,石脑油价格小幅上涨1%。东北亚乙烯制乙二醇装置开工率提升至盈亏平衡线附近,乙烯外采制乙二醇装置负荷提升,生产积极性提高。美国乙烷价格低位,南亚装置节后开车。陶氏短停1周2月初恢复。供应方面,受春节期间几套大装置停车及降负荷影响,开工率下滑至60%(-5%),周内将逐步修复。2月份乙二醇仍有累库压力。当前库存港口110万吨,环比增加18万吨。一季度在新装置投产且聚酯开工偏低的状态下,累库存压力较大,价格进入震荡偏弱格局,关注2月中旬可能存在的胀库风险。多PTA空乙二醇操作为主。



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