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专家点评

聚酯周报:短期重心企稳 关注油价走势

 关键词: PTA , MEG , 乙二醇 , 短纤 , PF ,聚酯  发布时间:2022-07-12 10:54  来源:广发期货

  PTA

  成本:原油边际利空增加,全球宏观偏弱预期拖累市场信心、EIA原油库存持续累库、汽油裂解价差大幅走弱等利空压制原油反弹,但海外成品油库存仍偏低、7/8月美国需求旺季、俄乌冲突下俄罗斯原油供应仍有不确定性等对油价仍有支撑,整体看,油价短期维持高位震荡。

  原料PX方面,PX供应逐步回升,而产业链中下游仍在负反馈中,供需预期转弱下PX走势偏弱,PXN仍有压缩空间(目前374美元/吨)。

  供需:目前PTA开工率至78.6%,偏高;需求上,终端织造负荷维持低位,负反馈下聚酯减产陆续执行,开工率降至79.8%,PTA供需预期转弱;估值:PTA现货加工费602元/吨,TA09盘面加工费196元/吨,现货加工费偏高;观点:因原料PX供需转弱,原料成本支撑偏弱;叠加下游聚酯仍在减产中,PTA供需预期转弱,预计短期PTA依然承压。但短期PTA流动性偏紧下,基差强势,对盘面存一定支撑,且油价重心支撑下,PTA短期下跌空间不大。关注PTA流动性变化(供需偏弱预期下,流动性收紧持续时间或有限)。

  MEG

  供需:短期MEG仍处供需两弱格局。目前国内乙二醇整体负荷在54.75%,其中煤制乙二醇负荷在52.37%。近期煤化工减停产计划增加,8月煤制乙二醇负荷有望降至35%偏下,后续传统装置也同存减产检修计划,供应环节持续收缩中。整体看,7月下游聚酯减产下,MEG供需改善有限,8月MEG去库预期较强,7-8月累库去库20万吨左右;9月如果煤制MEG现金流不能修复,部分煤化工重启推迟概率较大,预计MEG供需仍存修复预期;估值:各生产工艺MEG维持大幅亏损状态,尤其是煤化工亏损幅度扩大;观点:短期MEG供应环节持续收缩中,对市场心态有所提振,且在空头减仓下MEG价格支撑偏强。但7月底仍有外轮集中到港压力,且MEG装置集中检修在8月,预计短期MEG在反弹中压力偏大。

  短纤

  供需:目前短纤负荷回升至83.7%,预计下周短纤负荷将升至85%偏上水平;而下游纱厂负荷仍在下降中,短期短纤面临累库压力。

  估值:短期短纤供需面近强远弱格局有所缓解,短纤现货加工费有所压缩;远月在供需偏弱预期下,加工费仍偏低。

  观点:短纤供需逐步转弱,预计短纤短期依然承压,但远月低估值下,绝对价格跟随原料波动为主。






1653008838(1).jpg找纱、找丝就找我


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