宏观：换届在即，政策维稳，疫情四散，需求承压

　　成本：原油偏弱，动力煤调价，成本下行

　　聚酯需求：织造订单偏弱，坯布高位累库，聚酯成品库存高位，负利润下，聚酯工厂减产保价，亚运推迟，淡季来临，聚酯加工难有爆发性恢复。

　　供给

　　PTA：近日TA大幅上涨，本质是加工费的修复，由于PX大幅上涨，使得TA的加工差一度为负，那么PX这波上涨的主流观点有两个，其一，由于PX亚洲与北美价差拉到至200美金，亚洲PX运往美国调油，交易的是国内外成品油需求劈叉，海外成品油需求较好这点，其二由于PX市场流通性较差，成交报价容易抬高。短期PX流通紧张，后期有缓解预期。科威特炼化装置预计6月投产，中东石脑油出口预期增加10%，TA计划检修不及预期，供给端维持75%开工，需求偏弱，去库格局难维持，短期有原料PX、人民币贬值带来的较强的成本支撑，不过目前估值已经偏高，近期建议观望为主。

　　PF：前期受江苏疫情影响，短纤停车及货流难以运转，短期强势，有逼空之举，伴随着时间的流逝，需求弱，供给宽松，成本偏弱，短纤难有驱动，短期受到成本端支撑较强，产业链驱动偏弱，短期观望。

　　MEG：海外装置延迟重启，美国检修量5万吨左右，台湾6-7月减少5万吨合约，进口预计60-65，国内煤化工，新疆新装置成功出料，当前除了环保等政策因素停车的装置，其他装置满负荷，且目前未检修的装置只有四套，合不到100万产能，煤制负荷居高不下，油制减产兑现力度不够，不确定因素在恒力，以一条线检修20天为例，损失量为5万吨，短期会改变情绪，累库格局难改变。总体维持5200上逢高做空看法，煤制不应给予利润。

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