观点小结：PTA

　　核心观点：中性平衡表中性略偏强，估值相对合理，绝对价格受原油影响：91价差走强关注计划外装置检修。

　　现货：偏多现货市场商谈气氛尚可，基差偏强，4月现货主流在05+82~85成交，主港主流货源基差在05+85.

　　装置变动：偏多装置检修偏高，4月中泰延长检修，新材料8成负荷，装置计划外检修增加，整体检修量偏高。

　　下游需求：偏空终端受疫情及物流影响负荷下降明显，聚酯库存上升至历史高位，本周聚酯降负较快，月均负荷可能降至85%左右，需求偏悲观。

　　供需平衡：谨慎偏多4月供需维持紧平衡，聚酯负荷下降较多，去库幅度减小。

　　加工利润：谨慎偏空加工费中性偏高，PX装置投产延后，PXN价差走阔至280PTA加工费440元附近。

　　观点小结：MEG

　　核心观点：中性乙二醇平衡表港口库存偏高，向上驱动不足；利润偏低向下空间不大，短期高库存下持续磨底阶段，整体维持偏弱。

　　现货：中性近期基差小幅走强，市场商谈一般，目前现货基差在05合约平水附近。

　　装置变动：中性国内装置煤制装置检修增加，负荷小幅下降。

　　进口：谨慎偏空4月进口预估下降，前到港仍偏高，提货不高，库存维持偏高。

　　下游需求：偏空终端订单不明显，聚酯计划检修，华东疫情扩大提货量受影响，需求偏悲观。

　　供需平衡：中性4月预估松平衡，当前绝对库存仍偏高。

　　加工利润：偏多国内油制利润边际小幅改善，整体仍亏损严重。

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