自进入2021/22棉花年度，新疆棉花成本高位，但中下游纺织市场传导缓慢，给市场交易带来阻力。在全球棉花消费恢复预期及通胀率高企背景下，市场业者心态产生较大分歧。据近期调研，棉花主产区新疆仍有近60%产量未售出，与往年同期相比下降近20个百分点。1月份以来棉价起伏不定，郑棉CF2205合约高价一度涨至22210元/吨，低价又下滑至20600元/吨，且受宏观市场诸多因素干扰，棉市价格波动频繁，这使得期待及时“解套”棉花库存的轧花企业心有余而力不足。

　　由于近几年棉价波动幅度加大，且波动频率提高，越来越多实体企业通过期货与现货同步操作，规避市场单边行情带来的风险。因此，在当前经营操作中，通过期货转移市场风险，再次成为诸多涉棉企业的首选方法。由于今年新疆产地棉花销售率偏低，随着时间成本的增加，棉企急需消化库存，回笼资金以缓解信贷压力。但根据海关总署统计，今年1-2月，我国纺织品服装出口额502.02亿美元，同比增长8.9%，又似乎释放出当前终端消费仍有希望。在难以预估后续需求形势局面下，轧花企业当即认赔出货意愿不强。

　　据库尔勒、巴楚部分棉企介绍，目前能够操作的郑棉合约主要是5月合约与9月合约，大部分企业还贷时间集中于6月、8月，同时9月底新棉上市，集中供应或存在下行压力。因此部分企业认为5月合约或是进行套保、套利的最佳选择。目前存在矛盾主要是期货价格与成本倒挂，因此轧花企业与一些中间贸易企业通过提前锁定基差及保证金情况下，协定在交割日前轧花企业以自主选择期货价格进行交易。此外，还有部分企业通过含权贸易，以及跨合约、跨品种市场期现联动交易，以保障自身稳定收益。

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