一、PX无压力

　　(1)原油跌势暂缓，PX及PTA短期稍企稳。目前PX加工费合理。(2)浙石化负荷再度降至7成附近，亚洲PX3月无累库压力，库存绝对水平仍不高，汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润，三苯抽提积极性有限，PX进一步提负空间有限，PX加工费回调空间有限。

　　二、PTA加工费较前期有所反弹，但仍处于低位

　　(1)PTA加工费有所反弹，但绝对位置仍偏低，仍有反弹预期。(2)盛虹150万吨装置3.15检修，复工待定。(3)恒力石化250万吨3.10兑现检修20天，四川能投100万吨3.6至3.14短停，新材料1期5成、2期满负荷。PTA加工费处于历史低位，3-4月PTA检修集中全兑现背景下，TA重新进入去库周期。

　　三、聚酯产销仍一般

　　本周江浙织机开工回落至70%(-6%)，加弹开工回落至87%(-3%)，终端订单偏弱，关注后续4月检修可能。

　　策略(1)谨慎看多。PX加工费回调空间有限，PTA加工费超跌有反弹预期。(2)跨期套利：多05空09。

　　风险：原油价格大幅波动，汽油溢价对PX的分流程度，PTA工厂检修兑现的情况，聚酯负荷后期降负的兑现力度。

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