一、PX加工费回落空间有限
(1)原油暂时回调后,能化板块高位回调,缺乏指引。(2)浙石化负荷再度降至7成附近,亚洲PX3月无累库压力,库存绝对水平仍不高,汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润,三苯抽提积极性有限,PX进一步提负空间有限,PX加工费回调空间有限。
二、PTA加工费仍处于低位
(1)恒力石化250万吨3.10兑现检修20天,四川能投100万吨3.6至3.14短停,新材料1期5成、2期满负荷。PTA加工费处于历史低位,3-4月PTA检修集中全兑现背景下,TA重新进入去库周期。PTA加工费有望超跌反弹。
三、周初产销仍一般
长丝产销28%,短纤产销30%
策略(1)看多。原油基准高位震荡,PX加工费回调空间有限,PTA加工费超跌有反弹预期。(2)跨期套利:多05空09。
风险:原油价格大幅波动,汽油溢价对PX的分流程度,PTA工厂检修兑现的情况,聚酯负荷后期降负的兑现力度。
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