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原油进一步大涨,PTA成本型推涨

 关键词:PTA , MEG , 乙二醇 , 短纤 ,PF , 原油 , 聚酯  发布时间:2022-03-08 09:58  来源:华泰期货

  一、原油日内大幅推涨,PX成本型大涨

  (1)俄罗斯和乌克兰冲突升级,欧美对俄制裁,市场担忧俄罗斯原油供应问题,周一日内brent一度触碰139美元/吨最高位。原油大涨带动PX成本型冲高,但目前PX加工费偏低估,或有向上修复空间。(2)浙石化负荷再度提负至8成附近,但亚洲PX3-4月预期仅小幅累库,库存绝对水平仍不高,汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润,三苯抽提积极性有限,PX进一步提负空间有限,PX加工费回调空间有限。

  二、PTA加工费仍偏低

  (1)PX快速上涨,PTA加工费仍在年内低位,有修复预期。3-4月PTA企业检修计划有所放量,若检修集中全兑现背景下,预期3-4月PTA重新进入去库周期。(2)逸盛新材料再度提负至7-8成,关注其余厂家后续检修计划兑现情况。

  三、周一产销有所放量

  周一原油大涨背景下,刺激终端补库热情。

  策略(1)看多。原油基准高位震荡,PX加工费回调空间有限,PTA加工费超跌有反弹预期。(2)跨期套利:多05空09。

  风险:原油价格大幅波动,PTA工厂长约签订进度,亚洲PX加工费改善后的提负速率,聚酯工厂负荷刚性维持时间。

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