1、供应：PTA方面，仪征64万吨装置已恢复，逸盛新材料2起负荷提升至8成，逸盛大化225万吨装置停车，逸盛宁波200万吨装置重启推迟，至月底PTA负荷调整至77.4%。受经济性影响，恒力石化250万吨PTA4#计划于3月10日起停车检修，预计时间20-25天。恒力石化220万吨PTA1#计划于4月10日起停车检修，预计时间20天。乙二醇方面，截至2月24日，国内乙二醇整体开工负荷在69.19%(较上期下降1.01%)，其中煤制乙二醇开工负荷在58.24%(较上期上涨0.63%)。周末附近天业三期60万吨/年装置将升温重启，届时国内开工将适度抬升。市场有消息称，受效益影响，华东某石化企业部分乙烯转产PE，其75万吨+80万吨MEG装置由110%负荷运行降至85%附近。

　　2、需求：春节期间聚酯负荷整体维持高位，且随着检修装置的重启节后聚酯负荷逐步提升，截至月底聚酯负荷在91.9%。终端加弹、织造、印染工厂开工自正月十五以来回升明显。但在订单跟进有限、原料价格大幅波动的情况下，终端采购心态谨慎，使得聚酯库存持续累积。不过月底在地缘冲突加剧、原油大涨的情况下，聚酯进行促销，终端积极跟进，聚酯工厂库存压力明显缓解，涤丝下游工厂备货增加，原料备货集中在10-15天为主，备货稍多的工厂在20-30天左右。随着工人陆续到岗，需求稳步恢复下，织造企业开工率将继续上升，原料备货节点或在3月初附近。

　　3、观点：在供应端存在减量、需求逐步回升之下，加上油价偏强、PTA当前加工利润不高，PTA维持偏强概率仍然较大。乙二醇供应存在边际减少，但当前国内供应水平仍然处于高位，港口库存处于持续累积状态当中，供需面仍有压力，在成本的推动下下方仍有支撑，但价格表现来看预计不如与油价相关度更高的品种。

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