近几个交易日，郑棉CF2205合约价格持续在21000-21500元/吨盘整，多空双方激烈博弈，市场看空追空情绪有些浓厚。一些机构、涉棉企业预测，一旦短线主力将打破21000元/吨强压力位，向下空间将进一步打开。原因可简单的归纳为：美联储最快将于3月份加息，2022年全球棉花植棉意向较大幅度增长及春节后棉纺厂、织布及服装企业接单情况低于预期。

　　但笔者认为，郑棉主力有望在21000元/吨关键点附近筑底反弹，21000-22000元/吨震荡区间仍有效，贸易商、投机者一味的追空杀跌需谨慎。主要观点概括如下：一是俄乌边境紧张局面得到初步缓解，为各方外交磋商铺路。俄罗斯宣布从俄乌边境撤军及美国总统拜登与俄罗斯总统普京原则上同意举行首脑峰会，讨论欧洲安全形势，俄乌爆发冲突的可能性大幅降温，原油等大宗商品期货应声回落；二是2022年上半年央行货币政策转向稳健、宽松，利于棉纺织、服装业等降低融资成本、提高产品竞争力。中国人民银行发布《2021年第四季度中国货币政策执行报告》下一步工作显示，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充分发力、精准发力、靠前发力；三是2021/22年度皮棉高成本及2022年棉花种植土地承包费、物化成本均较大幅度上涨，对本年度棉花价格高位运行形成支撑。从调查来看，由于各金融机构普遍采取调整还贷期限、延缓还贷等措施，加上棉花企业及时销售部分批次皮棉、棉副产品等，棉花加工企业表现出很强抗跌性和韧劲。

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