国内方面，因节后下游工厂开工未能迎来“开门红”、美盘走低、宏观美联储加息预期愈发强烈以及外围俄乌局势紧张等产业内外因素叠加影响，周内郑棉承压下挫，昨日盘中向下触及近一个月低位21000元/吨附近企稳震荡回弹，目前位于21200元/吨左右区间震荡。目前生产端在高收购成本以及还款压力尚可之下挺价意愿较为强烈，尚未出现降价抛售现象。从现货成交情况来看，贸易商小幅上调销售基差，盘面下跌带来部分成交，实际成交商谈空间极为有限。

　　国际市场方面，NCC发布2022/23年度植棉意向报告，新年度植棉面积预计同比增加7%，基本符合市场预期。在新年度扩种增产预期逐步走向现实、美棉出口数据疲软等产业端因素影响，叠加外围乌克兰地缘政治危机和美联储加息预期引发市场避险情绪，纽期交易重心下挫，主力2205合约自125美分上方向下跌破120美分/磅。

　　纺织方面，节后纱厂及后道制造厂家陆续开工，在原料库存低位以及棉价走低之下，纺企补库意愿较前期明显增强，交投气氛有所转好。由于出口订单对于新疆棉限制仍在，部分纱厂按需采购进口棉满足生产需求；后道布厂订单和利润情况未见明显好转，未能对纱线价格形成支撑，前期上调幅度较大的厂家已经出现回调趋势。

　　宏观方面，美联储1月议息会议纪要发布，通胀一次累计被提及逾70次。在通胀持续高企之下，美联储3月份加息50个基点的预期仍然较强。有分析人士表示，预计年内美联储或将累计加息200个基点，以通过紧缩政策来控制需求过快增长。后续需关注美联储3月议息会议决议，以及由此带来的资金流动性收紧对于大宗商品市场的影响。

　　整体来看，当前国内本年度收购成本高企、生产端挺价意愿较强以及需求预期维持高位等强现实因素仍在主导市场运行，棉价短期向下仍有支撑。但需要警惕的是，随着2022/23年度扩种增产预期逐步走向现实、需求端预期落地尚待观望以及美联储加息预期带来流动性收紧等弱预期因素逐步兑现之下，警惕棉价一季度之后承压大幅下挫的风险。

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