12月下旬以来，ICE棉花期货“四连阳”，主力3月合约打破105-110美分/磅厢体震荡的走势基本确立，市场情绪再次恢复。据CFTC统计，截至12月21日ICE棉花期货多头率回升至30.5%。

　　近期，郑棉走势虽然与ICE的强劲反弹形成共振、相互呼应，但显然没能摆脱“外强内弱”的格局。某国际棉商认为，本轮ICE主力合约背靠105美分/磅连续攀升，与美国家庭需求强劲，假日季消费创十七年新高有关。据统计，从11月1日至12月24日的假日季期间，美国零售额相比2020年同期增长了8.5%，创下十七年来最大增幅。与2019年疫情前相比，销售额跃升近11%。

　　另一方面，辉瑞旗下的Paxlovid药丸、默沙东旗下的molnupiravir均获得了美国食品和药物管理局(FDA)的紧急使用授权，新冠特效药减缓了市场、投资者的恐慌情绪。美国金融市场、股市连续几个交易日收高(标普500指数周一创纪录收盘高位)，再加上欧美原油、农产品及铜、锌、铅、不锈钢等贵金属商品期货强劲反弹(12月27日夜盘铜价上涨近2%)等等利好，支撑ICE棉花期货打开110美分/磅“天窗”，主力合约底部上移。

　　不过，随着ICE期货大幅上涨，不仅大量ON-CALL点价合同被迫延迟执行甚至买卖双方协商取消(由国际棉商或出口商“回购”)，而且因棉纺织企业无法消化过高的棉价而减少或暂缓对美棉/巴西棉/澳棉等船货/保税的询价、提货。再者，2022年1%关税内棉花进口配额尚未发放，有“透支”意愿的纺企、贸易商并不多，因此ICE大幅上涨或有利于2021/22年度印度棉对中国市场出口。

　　江苏、山东等地规模以上纺企表示，虽然ICE持续反弹导致部分棉花贸易商下调了美金报价外棉的基差，但幅度、力度明显不够，对买家的吸引力不足，市场活跃度有待提升。

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